外资机构看中国：2019年应在“稳中求变”中寻找投资机遇

　　外资机构看中国：2019年应在“稳中求变”市场环境中寻找投资机遇

　　中新社北京1月22日电 (夏宾)中国2018年的经济“成绩表”于近日出炉，多位外资机构专家对此表示，中国经济增长符合预期，2019年应在“稳中求变”的市场环境中寻找投资机遇。

　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，2018年中国实现全年经济增速6.6%是符合预期的，也符合增长的目标区间。同时，应注意到这样的经济增速保证了中国仍是增长最快的主要经济体，中国对全球经济增长的贡献率还是第一，人均GDP也进一步攀升至近1万美元。

　　“这些都反映出中国在国内外非常复杂的情形下取得了来之不易的成就。”邢自强预计，今年中国经济运行将呈现先抑后扬的态势，刺激政策会更多聚焦在私营部门和财政政策，包括税率下调、赤字扩大、地方债规模增长等大部分宽松措施都有望生效，中国经济增长将从2019年第二季度开始企稳，并略超过市场预期。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌亦表示，中国经济2018年四季度6.4%的同比增长与市场预期基本一致，面对经济下行压力，中国财政、货币政策正强化逆周期调节，中国经济或将在今年下半年企稳回升。

　　他直言：“中国仍有充裕的政策空间以应对外部不确定性所带来的负面冲击。尽管稳增长相关政策可能会小幅推高杠杆率，但风险基本可控。”

　　在屈宏斌看来，如何保持政策定力，继续推进改革开放，并聚焦于稳定国内需求才是不偏离既定高质量增长路径的必然选择。综合来看，2019年中国宏观经济有五条主线值得特别关注。

　　一是为企业大幅减税已形成共识；二是针对民营企业的结构性信贷宽松政策继续；三是基础设施投资反弹；四是房地产市场回调；五是竞争中性作为国有企业和产业政策改革的指导原则。

　　“这五条主线当中，周期性政策托底经济以应对外部冲击固然重要，但继续推进全方位对外开放、深化结构性改革以推进经济转型升级，实现高质量发展才是重中之重。”屈宏斌说。

　　2019年如何投资中国？富达国际中国区固定收益投资主管黄嘉诚认为“稳中求变”将是今年中国市场的主旋律，要在把握“稳中求变”的基础上寻找投资机遇。

　　“‘维稳’将是2019年政策发展的主要诉求，预计整个市场的流动性将保持相对充裕。在稳定的大环境下，‘求变’则是将力求通过有针对性的改革从而实现经济结构调整、解决民企融资问题、稳定就业及促进消费的目的。”黄嘉诚认为，2019年债券投资策略重点应在短期市场方向，需要灵活地调配久期，较为看好低评级、高收益和短久期的信用债，当信用流动性放松，民企融资困难缓解之后，这类债券有机会释放价值。

　　行业分布上，黄嘉诚表示，会在新定义的基建板块和内需政策支持受惠板块中，寻找投资机会。此外，因为去年股市回调，可转债的性价比良好，也会重点关注。

　　富达国际中国区股票投资主管周文群则认为，A股去年以来回调较深，沪深300指数在未来十二个月的预期市盈率仅9.8倍，低于历史均值和全球其他主要市场，估值已具有较大吸引力，同时企业基本面和盈利状况依然相对稳健。看好2019年中国股市的消费、保险和高端制造等板块。(完)