银行估值已“国际化” 两不利因素待化解

　　最近一段时间，包括中国香港在内的海外市场银行股整体走强，相对而言，A股银行板块则多少显得有些落寞。分析人士指出，银行股走势内外差异较大的主要原因在于，流动性环境以及盈利前景的差异，该板块未来能否继续走强也将视上述两大因素的变化而定。不过从估值角度来看，A股银行股的确已经和国际市场“接轨”。

　　A股银行跑输全球

　　本周三沪深股市放量上涨，沪综指一举突破半年线以及2400点整数关口双重压力位。在此背景下，行业板块呈现普涨格局。然而，相对于其他行业，市场曾经的定海神针——银行股却尽显疲态。截至收市，中信银行业指数仅小幅上涨0.18%，是市场中涨幅最小的一个板块。

　　昨日的疲弱只是银行股近期走势的一个缩影。最近1个月，海外银行股普遍出现上涨。截至上周末，银行H股近一个月的涨幅大致在5%左右，亚太地区银行股的涨幅在10%左右，北美地区银行股的涨幅在6%左右，而欧洲主要银行股的涨幅都超过了10%，意大利联合信贷以及法国兴业银行近一个月的涨幅甚至超过了30%。与之相比，最近一个月，WindA股银行指数的涨幅只有0.57%。

　　阶段涨幅的巨大差异最为明显的体现就是AH股溢价指数。在目前8只有AH股可比数据的银行股中，只有民生银行、中信银行和中国银行的A股相对于其H股处于溢价状态，另外5只银行股A股相对H股平均折价幅度超过7%，其中农业银行和招商银行的AH股折价幅度超过10%。

　　从近期国内外市场的比较来看，内地股市的银行股涨幅明显落后。龙跃