期货市场迎来创新大年 国债原油引爆兴奋点

　　国债期货、原油期货、白银期货、期权产品……2012年年初的中国期货市场热点纷呈，从监管层到基层期货公司，无不感受到一股扑面而来的春风，携带着跨越式创新的脚步声，越来越近。

　　尤其是国债期货和原油期货两大兴奋点，足以令2011年发展“降速”的期货市场重燃激情。可以说，以品种“百花齐放”为核心的期货业大变革，辅之以行业兼并、业务创新等环节，今年的期货市场必将饱含畅想与期望。

　　跨越式创新开路 期货品种百花齐放

　　新年伊始，期货跨越式创新的大幕徐徐拉开。

　　证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上表示，积极研究开发股票、债券、基金相关的新品种，稳妥推出国债、白银等期货品种以及期权等金融工具。同时，抓紧建设原油等大宗商品期货市场，逐步增强我国在国际市场上的定价能力。

　　监管层的表态勾勒出期货市场的四大热点：国债期货、白银期货、原油期货和期权。专家表示，这其中，国债期货和原油期货是“重磅产品”，管理层同时抛出这两大兴奋点，在期货市场的发展史上都是罕见的。

　　首先来看国债期货。2月13日，国债期货启动了仿真交易，正式推出指日可待。

　　值得关注的是，近期各种迹象表明，宏观经济运行中的利率风险越来越大，实体经济也急需对冲利率风险。与此同时，国债期货的推出，也有利于推进利率市场化。

　　从近一周的仿真交易情况来看，截至2月17日收盘，国债期货共成交269799手，持仓量达38964手，成交总金额达到2600亿元以上。投资者较高的参与热情说明了国债期货具备成为一个“超大品种”的市场基础。伴随国债期货的推动，期货市场也将迎来银行——这个重量级的机构投资者大规模入场。

　　其次来看原油期货。截至目前，中国已经成为继美国之后的全球第二大原油消费国，但国内原油产量受限导致中国的原油进口依赖度超过了50%，国际油价的波动对中国的原油进口成本形成巨大的冲击，进而引发国内一些基础原料价格的变动，这不利于国内经济的平稳发展。在上海中期分析师李宙雷看来，为了争夺全球原油的定价权，中国很有必要推出原油期货，让更多的产业链上下游企业参与其中，规避价格波动带来的风险。

　　从另一个角度看，“原油期货的推出需要的是‘超常规跨越式的思维’。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出，原油是不是可以考虑用美元计价，这其中涉及外汇结算的问题；原油期货的交割采用什么方式，这些问题都需要尽快解决。

　　对于国债期货和原油期货这两大重要创新，胡俞越的概括是：“原油期货的推出决心更大，国债期货的推出阻力更小”，从时间点上看，国债期货在仿真交易平稳运行一段时间之后，有望在“今冬明春”推出。而原油期货则还是未知数。

　　另据消息人士透露，白银期货将是今年最快推出的商品品种。“如果不出意外，全国两会前后就会有确切的消息。”此外，郑州商品交易所的玻璃期货、大连商品交易所的焦煤期货等，也有可能列入今年商品期货的创新规划中。

　　更值得业界兴奋的是，今年金融衍生品的创新力度或许已不止局限于期货的范畴中。据了解，期权的推进力度不亚于目前市场热议的几大品种，尤其是股指期权很有可能成为期权大门的突破点。据业内人士介绍，中金所正在积极准备期权、外汇期货等新品种，未来还打算推出更多的指数期货产品。

　　毫无疑问，大规模的创新对于期货市场进一步发挥功能、提升服务国民经济能力有重大作用。胡俞越表示，无论是证券市场上的“大动作”，还是期货市场上的创新之举，都值得期待。

　　从更宽广的角度看，中国证券期货市场新一轮改革的号角已经吹响。