信用市场延续活跃态势 资金仍维持宽松

　　周三资金成本小幅上行，但资金仍维持宽松，隔夜和7天回购利率分别维持在3.0%和3.78%的水平。预计在央行常规公开市场操作下，4月份资金面整体将维持宽松状态。

　　利率市场表现平淡，上午发行的7年期国债中标利率为3.39%-3.41%，略低于市场预期，反映出一定的配置需求。二级市场上其他品种收益率基本持平，10年期国债120004成交在3.54%附近，7年期的110021成交在3.40%-3.41%，5年期品种120003收益率维持在3.12%的水平。金融债方面，7年期非国开品种成交在4.04%附近，5年期的进出口债120304则成交在3.92%-3.93%。

　　信用债一级市场上发行了最后一期石油债，分为5+5年和7+3年两个品种，中标利率分别为4.50%和4.73%，比二级市场收益率低了不少，参与者主要以大行、股份制行为主。二级市场异常火爆，各期限短融均有成交，1年期AAA级的12中广核CP01成交在4.20%，AA级的12广弘CP01成交在5.15%，AA-级的12美克CP01则成交在6.00%。中票方面，3年以内的短期限品种以及AA的高收益品种最受欢迎，收益率均有所下行。3年期AA的12铁二股MTN1成交在5.50%，而资质稍差的12熔盛MTN1成交在5.95%。企业债方面，高等级的石油、铁道债等变化不大，而低评级债依然需求较旺，预计这一态势仍将持续。国泰君安证券 刘颉