基金理财忙 创新投资者仍需理性面对

　　两只创新型短期理财基金产品的问世在市场上掀起一阵波澜，而伴随着管理费改革的呼声，又有公司开始酝酿浮动管理费率产品。新增基金开户数在过去一周再度增加8%，而激烈市场竞争环境中的基金公司创新在不断继续。不过，市场人士提醒投资者，在选择这类创新产品时仍需保持理性。

　　创新产品抢滩市场

　　近日，基金管理费改革或启动的消息在市场上引起关注，基金管理费率与基金业绩比较基准挂钩或在基金业内日益普遍。而借由这样的时点，一些基金公司也有表示已在酝酿浮动管理费率产品。日益激烈的基金产品市场中，不仅来自制度层面的改革将改变基金原本“旱涝保收”的状态，来自基金公司自身的创新也在悄然改变基金原本的格局。据悉，公募基金短期理财产品的第二波“开渠放水”热潮或将再度引发，光大保德信添天利短期理财已经获批，将于近期正式发行。

　　基金产品的创新让两家基金近日出尽风头。华安月月鑫短期理财债券与汇添富理财30天债券型基金闪电发行，短短一周之内，400多亿的资金规模流入了两家基金公司。这两只基金属于短期纯债型基金，其流动性和收益水平介于货币市场基金和纯债型基金之间。该类基金与银行周期滚动型理财产品较类似，但其透明度高、起点低的特性使其更有竞争力。该基金投资范围与货币型基金投资范围较为类似。

　　对于目前市场上的短期创新产品，银河证券基金研究中心认为，短期理财债基的发行，丰富并完善了我国固定收益类基金的产品线，填补了流动性预期和收益预期介于货币基金和普通债券基金的投资者的诉求空白。

　　据了解，现有债券基金大多配置少量权益类资产，或者如可转债等具有权益资产属性的资产，其波动比货币基金和银行理财产品要高。货币基金为了应对日常申赎而损失了部分资金效率，在出现因季节性等因素引起的大额申赎时，往往会较大程度影响基金的投资运作。而循环运作的短期理财债基产品，则填补了上述缺陷。

　　分析师还指出，短期理财债基弥补了银行理财产品透明度低的现状，有利于投资者全面了解基金产品的投资目标、投资风格、管理人过往业绩等信息，便于投资人决策。

　　另一方面，基金开户数的增加也从一个侧面反映出逐步回暖的市场。根据中登公司最新公布数据显示，过去一周新增基金开户数为53212户，较此前一周(49223户)环比增加3989户或8%；其中新增封闭式基金开户数为1872户，T A系统配号产生的基金开户数为51340户；期末基金账户数合计为3815.43万户。

　　收益水平引担忧

　　不过，对于新生的基金产品，部分市场人士仍旧表示担忧。

　　作为首只理财基金，华安月月鑫在22日公布了首期投资运作方案。该基金成立7天后完成建仓，而其投资组合近乎全仓买入银行协议定期存款，和其它货币市场工具几近绝缘。根据华安月月鑫公布的2012年第1期投资组合构建情况显示，其已于5月15日完成对本期产品的建仓工作，截至5月15日，华安月月鑫总资产为182 .35亿元，其中，银行定期存款资产的金额为182.22亿元，占总资产的99 .93%，其它各项资产金额为1336万元，占基金总资产的0.07%。

　　对此，有市场人士表示出对基金的首期收益的担忧，认为其收益率水平有待进一步观察。该人士指出，如扣除管理费、托管费，基金实际上所剩收益无几，不敌货币型基金的收益率。根据该基金的契约，其投资标的主要包括银行定期存款及大额存单、债券回购和短期债券(包括短期融资券、即将到期的中期票据等)三类利率市场化程度较高的货币市场工具。

　　据悉，按照相关开户流程，基金委托托管行在中债公司开设债券账户，至少需要1-2周时间，所以此种情况下，华安月月鑫以协议存款为建仓对象。市场人士分析指出，协议存款有三年期、一年期、六个月期、三个月期，当前大概水平为，三个月协存是4.1%，六个月协存是6.3%，而一月期的收益率事实上并不理想。华安基金固定收益部总监黄勤此前表示，在当前市场环境下，华安月月鑫首期将主要资金配置在银行大额协议存款上，以期获得稳定确切的收益。

　　投资者应理性选择

　　业内人士介绍，在美国，类似的短期理财基金产品非常兴旺，甚至可以充当支票使用，也就是说美国将其当作先进的替代工具，具有准货币属性。而在国内，该类产品才刚刚起步，投资潜力值得期待。除了流动性与收益率方面，分析人士还指出，在门槛设置上，基金短期理财产品也更具优势。目前，银行理财产品认购门槛一般5万元起步，而基金短期理财产品均是1000元起。

　　理财专家介绍，短期理财基金的推出与短期银行理财产品叫停直接相关，去年银行理财产品销售火暴，而一个月内的短期理财产品由于存在银行高息揽储冲规模等问题而被银监会叫停，空出来的市场被华安、汇添富迅速瞄准，短期理财基金旋即推出，正式开始与银行理财产品抢食。受此影响，其他基金公司也已经开始排队审批此类基金，基金开始正式进入原本由银行独霸的低端理财产品市场。

　　在现阶段银行存款利率低、股市走势不明朗、房产投资不可控的环境下，投资理财渠道明显受限，而目前投资机会也相对较少，很多投资者收益比较有限。理财类的基金比较大的特点在于它相当于是一个集合理财，能够把中小投资者不能做的一些投资通过理财基金来实现。

　　业内人士提醒投资者，在购买此类创新型基金理财产品时仍需保持理性，在关注短期理财基金的同时，也要理性看待，与货币基金进行对比之后再做决定。短期理财基金相对于银行的存款有很大优势，而目前货币市场率是比较低的，获取的收益和去年相比可能会打一定的折扣。记者　韦夏怡