避险资金涌向美元 金价频遭打压

　　由于美元走强和希腊退出欧元区危机压顶，金价维持震荡下跌的走势，并有可能跌破1500美元/盎司关口。然而从长期来看，由于美联储维持低利率至2014年不变的政策，黄金牛市被延长，触顶时机被延后。

　　作为避险工具，黄金的身价总是受到美元的牵制。黄金与美元仿佛分处天平的两端，总上演此起彼伏的戏码。“嫌贫爱富”是避险资金的本性，它总是在美元、欧元与黄金之间跳来跳去。近期，避险资金选择涌向美元，由此，金价开始震荡下行。

　　现货黄金价格自5月初首次跌破每盎司1600美元之后，一直在1600美元下方震荡。5月16日，金价从1527美元/盎司低位反弹至5月21日1599.30美元/盎司后，又震荡回落，至今仍未突破1600美元/盎司关口。截至记者发稿，美盘现货黄金收报于1560.10美元/盎司，较前一日下跌1.05%。

　　接受本报记者采访的分析师认为，至6月中旬，由于美元走强和希腊退出欧元区危机压顶，避险资金选择了站在美元一方。由此，金价将维持震荡下跌的走势，并有可能跌破1500美元/盎司的关口。

　　然而长期来看，由于美联储维持低利率至2014年不变的政策，黄金牛市被延长，只是触顶时机被延后。

　　避险资金涌向美元

　　美元与黄金身价呈负相关走势。美元走强，黄金必跌。

　　卓创资讯大宗商品分析师房俊涛向记者表示，黄金自金融危机时期所呈现的避险品种身份有所改变，现在，它的风险投资属性更加彰显。

　　经济动荡时，美元和黄金成为市场谋求避险的去处。经济处于回归时期，黄金和美元的风险投资性质便对避险资金产生了更强的吸引力。

　　“随着美国国债收益率不断下降，美元对于避险资金来说是更为安全的去处，黄金作为一种风险投资被抛弃了，更多避险资金转向美元，所以金价在不断下跌。”房俊涛说。

　　从这个意义上来看，金价走势主要取决于美国是否会推出刺激政策。

　　房俊涛认为，避险资金走向对于金价走势的影响占70%~80%，实物需求很难在金市掀起波澜。因此，中国与印度的黄金需求对金价走势的影响难以像世界货币的心脏——美元那样，风吹草动都会吹皱池水。

　　美国联邦储备局主席伯南克在黄金市场中似乎扮演了步调把控者的角色。2010年8月，他的“将推出第二轮定量宽松政策”暗示言论，推动金价在接下来的4个月中飙升15%。

　　2011年8月，美联储承诺今后两年将维持利率不变。受此影响，金价在2011年9月份涨至每盎司1920美元的名义价格纪录高点。

　　房俊涛说，市场谋求避险和抗通胀导致了黄金的上涨。美联储推出两轮量化宽松政策的扭曲操作导致金价大幅上涨。

　　然而，今年2月29日金价大跌却令许多分析人士和投资者始料不及。有迹象表明，利率接近于零已不再能为金价上行提供充足的动力。从黄金投资者的角度来说，他们期盼着更多的定量宽松政策出台。

　　然而，近期美国经济的好转降低了第三轮量化宽松(QE3)出台的可能性。

　　“美国经济近来与世界其他国家相比表现不错，美联储进一步释放宽松的预期在不断降低，美元信用正在回归，对黄金形成打压。”房俊涛说。

　　房俊涛解释道，第一轮量化宽松(QE1)和第二轮量化宽松(QE2)结束之前，美国经济出现了反复局面，对黄金价格形成支撑。QE2的扭曲操作在6月份就要结束。至少在总统大选尘埃落定之前，美国不会再推出宽松政策。

　　此外，希腊是否退出欧元区、法国大选左翼势力上台，也打压了黄金涨势。

　　“如果出现最坏的结果——希腊退出欧元区，那么金价将长期下跌。”房俊涛说。

　　黄金触顶时机被延后

　　尽管短期黄金被冷落，但据记者了解，鲜有投资者改变黄金长线看涨的看法。

　　房俊涛说，答案在于美联储。

　　金融市场眼下正在消化前期量化宽松政策导致的宽松环境。相对于基本面而言，黄金已经被低估了，因此金价的走高不需要依靠更多的量化宽松政策推动。

　　1月美联储宣布，将维持利率不变的承诺延长至2014年年底，这实际上将金价触顶的时间延后了。

　　由此，市场分析认为，金价将在2012年年底或2013年年初触顶。

　　贵金属咨询机构黄金矿业服务公司(GFMS)的金属分析主管菲利普·克拉普维克表示：“在其他因素不变的情况下，黄金市场的牛市行情将会延长。”