欧债危机引跌海外市场 中国需小心应对趋利避害

　　2012年，欧债危机并未偃旗息鼓，随着“希腊会不会退出欧元区”再成焦点，世界经济又一次面临逆流。对于身处全球经济风云的中国，需要防范应对欧债危机带来的不利影响，也需要从中寻找机遇。

　　不利影响

　　贸易、金融和心理三大渠道

　　在近两年欧债危机演进过程中，分析人士的一个基本共识是：贸易、金融和心理是欧债可能对中国经济产生负面影响的三个主要渠道。

　　“对于中国等新兴市场国家而言，希腊问题可能出现的传染风险首先表现在贸易渠道上，主要还是欧洲整体对外需求变化造成的影响，”在花旗银行新兴市场首席经济学家戴维卢宾眼中，这种外需萎缩不能忽视。

　　具体而言，这一负面因素又包括三方面：欧洲因经济低迷出现的对外需求萎缩；贸易保护主义上升造成的中国对欧出口困难；贸易融资下降对中欧贸易的不利影响。官方数据显示，欧盟目前是中国最大的出口市场，虽然随着中国经济结构调整的深化，出口对经济增长的贡献降低，但仍占较大比重。

　　在金融渠道上，如果希腊再次引爆欧债危机，欧洲银行业将在短期出现明显资本金缺口，其海外资金回抽可能产生连带效应，造成全球银行业“紧缩”，亚洲乃至中国的外部融资环境将出现恶化。

　　根据国际清算银行的数据，截至2011年6月，欧洲银行机构在11个亚洲经济体(不包括日本)的资产为1.4万亿美元。

　　不过，有专家指出，由于国际资本对中国金融市场的参与度有限，中国金融机构对欧债的直接敞口也不大，再考虑到中国庞大的外汇储备等因素，即便欧洲资本出现大规模回撤，总体也不会对中国带来严重冲击。

　　除了可能来自银行系统的风险外，欧债危机催生的全球资金风险偏好转移、避险情绪回潮等，也会传导至国内股市等。进入二季度以来，中国股市欲振还休，一个重要原因就是欧债引发的海外市场跌势造成看空情绪传染。而这种市场悲观情绪，可能进一步挫伤投资和消费信心，对实体经济产生不利影响。

　　机遇与借鉴

　　全球格局调整下的趋利避害

　　利弊相生，危中含机。正如一些观察人士所言，对于中国而言，欧债危机“并不全是坏事”。

　　从对外投资角度看，欧债危机带来欧元资产的进一步贬值，将有利于有资金实力的中国企业海外“抄底”，以参与全球市场和技术竞争。近两年，中国企业并购欧洲企业的案例不断出现，比如三一重工收购德国机械巨头普茨迈斯特、山东重工洽购意大利豪华游轮厂商法拉帝股权、国家电网参股葡萄牙国家能源网等。

　　从国家层面看，外部需求的不确定性将继续倒逼中国调整经济结构、转变增长模式，进一步“向内”寻求增长动力。此外，未来如果欧洲重债国需要更多国际资金援助，中国可以考虑通过适当途径和方式参与，从而在全球经济治理舞台上争取更多的话语权和拓展空间。

　　从全球货币体系的演化角度看，如果希腊退出欧元区，欧元这一人类货币史上的重大创举将受到重创，再加上美元凭借储备货币地位“绑架”世界经济的内在矛盾，全球对一个“多极化”货币体系的需求更盛，人民币国际化的外部环境或将更为有利。

　　时至今日，欧债危机已持续近三年，虽然很多问题仍难有定论，但其形成变化的过程，无疑为中国预判未来风险、思索长久发展之路提供了镜鉴。

　　有专家提出，从某种意义上说，主权债务危机是欧洲国家过度福利化的一个结果。由于选举政治的影响，西方国家财政政策很大程度上成为福利化的工具，长期而言存在不审慎的缺陷。如何在财富积累和财富分配中寻求平衡，是值得探讨的重大问题。