“月末干扰”失效 7天回购利率下跌24基点

　　虽然临近月末，银行间市场资金面却未如之前一样出现短期趋紧的状况。5月30日，货币市场各期限资金利率均保持低位运行，其中跨月末的7天回购加权平均利率更是下行24个基点。

　　当日银行间质押式回购市场上，隔夜回购加权平均利率收盘持平于上一交易日的1.91%，为连续第13个交易日收于2%之下；7天回购加权平均利率下行24个基点至2.34%；此外，中期限的14天品种下行8个基点至2.58%，21天品种持平于2.80%；1个月以上品种也有不同程度下跌。从成交量来看，当日各期限质押式回购合计成交6833亿元，为5月18日降准以来的最高水平。

　　根据以往经验，受月末存贷比考核因素影响，银行间市场资金面每临近月末都会出现一定的流动性趋紧局面，然而5月份却有所不同。月初以来，特别是央行12日宣布降准之后，银行间市场资金面持续向好，各期限资金利率经历一波显著下行后便先后稳定在今年以来的低位水平。究其原因，分析人士认为，一是因为货币政策放松给银行体系注入了大量流动性；二是政府为“稳增长”加快，加大了投资力度，财政存款增长可能小于预期；三是在实体经济仍然疲弱背景下，企业贷款需求下降与银行惜贷并存，导致信贷增长缓慢、商业银行存贷比考核压力减弱。

　　市场人士表示，银行间市场资金面已经平稳度过财政存款季节性上升和月末考核因素的干扰，未来资金利率有望继续保持低位运行。(葛春晖)