利空出尽 大宗商品反弹在望

　　上周(6月11日—15日)，大宗商品多数表现为企稳回升，部分农产品冲高回落，依旧疲软无力。有分析认为，在希腊大选之后最后的空头余温或释放完毕，届时市场将面临全面反弹需求。

　　商品企稳回升

　　统计显示，上周CRB指数上涨0.48%或1.55点。就品种整体走势来看，上周多数品种出现不同程度的反弹，其中金属板块和能源化工板块走势较强，这主要是由于工业品普遍受宏观消息面较大，投资者对政策刺激的良好预期无疑让工业品收益最大，农产品板块走势稍弱。

　　总体而言，上周欧债危机仍是大宗商品市场最大的不确定因素，加上美国就业市场乏力，打压商品市场短期反弹，但纽约油价在80美元附近止跌，隐现企稳迹象。国内近期发布的经济数据，也未能提振商品走势。

　　值得注意的是，商品领头羊原油出现了企稳迹象，纽约油价在跌至每桶81美元后，再次反弹至84美元。5月以来，纽约油价持续下跌，进入6月开始区间震荡，始终未跌破80美元。

　　受欧债忧虑及美豆天气良好影响，油脂油料类品种冲高回落，豆油、棕榈油分别下跌2.46%和3.41%，菜籽油受国内产量、质量下降支撑较为抗跌，但周跌幅仍达到1.56%，与棕榈油、豆油的价差仍在扩大。但大豆、豆粕分别维持0.97%和1.15%的跌幅。

　　食糖、棉花等软商品近期再次受到收储传闻刺激，白糖期货远期合约继续走低，主力合约周跌幅为2.75%；受传闻提振，棉花期货主力合约上涨1.34%，但目前尚无官方通知，上涨能否持续有待观察。

　　大量资金出逃

　　长江期货研究员沈照明统计，从上周商品的资金流向变动来看，大量资金流出商品市场，显示出投资者在希腊第二轮大选这个不确定性事件前非常谨慎，而空头主动获利平仓盘也是促成商品价格大幅反弹的直接推手。上周商品累计流出约24.96亿元，其中金属板块、能源化工板块和农产品板块分别流出约24.69亿元、流出9.06亿元和流入8.79亿元。就品种来看，上周金属板块中流出金额最大的品种是铜，约为20.85亿元，空头主动平仓盘大量涌出推动铜价于周五快速反弹；能源化工板块资金流出金额较大的品种是橡胶，约为5.53亿元，橡胶走势跟铜类似；农产品板块资金流入较大的品种是白糖，约为6.33亿元。

　　他表示，综合来看，上周美元指数继续维持调整态势为商品反弹创造了条件，投资者对各央行宽松政策的良好预期是商品反弹的重要基础，而空头主动获利平仓盘是商品反弹的直接推动力。由于受宏观消息面影响较大，金属板块和能源化工板块反弹力度较大。考虑到下周有美联储议息会议，在投资者对美联储宽松政策预期升温的背景下，商品反弹有望延续，但须谨防一旦预期未能兑现的情况下导致商品冲高回落。

　　银河期货研究中心认为，周末希腊大选成为当前市场最不确定因素，但无论结果如何，其对市场的影响，就短期来讲已经从实质影响转变为心理和情绪影响。因市场已经就希腊退出欧元区做好了最坏打算。对当前市场来讲，此问题就像一团阴霾，只有待一阵狂风暴雨后，才能尘埃落定。从市场情绪和行情走势来讲，阶段下跌基本到位，但市场受不确定因素影响犹豫不定。在希腊大选前，建议持仓谨慎为主，而大选之后或许最后的空头余温释放之余，市场将面临全面反弹需求。本报记者 王超