等待议息结果 风险货币震荡

　　31日亚欧交易早盘，由于等待三大央行即将举行的货币政策会议以及周末的美国非农就业数据出炉，市场的交投相对清淡，风险货币呈现震荡态势。

　　亚洲交易早盘，英镑兑美元汇价一度受到风险情绪带动，反弹至1.5730附近，但疲弱的英国经济基本面还是最终打压了英镑，欧洲早盘，汇价已经跌破1.57整数关口。期间，穆迪将英国2012年和2013年GDP增长预期分别下调至0.4%和1.8%。此外，英国7月GfK消费者信心指数为-29，与前值持平。技术上看，日图上汇价继续接近区间顶部，随机指标在区间中部方向不明，但小时图随机指标回落，显示汇价很难突破上方阻力，建议突破失败后做空。

　　亚洲时段，由于澳洲公布的营建许可数据好于市场预期，澳元兑美元攀至近4个月以来的高点1.0540附近。不过，进入欧洲时段，技术卖盘推动汇价出现回调，回吐了大部分的早前涨幅。数据显示，澳大利亚6月营建许可月率下降2.5%，市场预期为下降14.2%。在5月录得强劲涨幅滞后，6月该读数呈现下滑归因于温和的技术性修正。但澳央行5-6月连续两个月减息共75基点，将可能在未来几个月显效并引发房市的潜在反弹。

　　近期澳元表现最为抢眼的原因在于，一方面，欧洲央行行长德拉吉的力保欧元的讲话激发了市场对于欧洲央行重启购债计划(SMP)，增加长期再融资(LTRO)额度的预期，流动性释放预期直接激活了风险灵敏度最高的澳元。另一方面，澳洲联储官员的偏鹰派态度向市场表达出暂停降息的意愿，支持澳元走高。最近几次澳洲联储会后声明都表示目前的利率合适，市场担心的中国经济下滑对澳洲经济造成的负面影响几乎不用考虑。

　　不过，从目前整体环境而言，澳元反弹还是显得有些过头，基本面支撑并不充分。全球经济仍未明显看到见底信号，商品价格下滑风险、澳洲利率下行可能、欧美流动性陷阱以及中国需求不再，都将导致澳元下行压力犹存。技术上看，汇价上行趋势依然保持，但是已经接近通道顶部附近，且受到前期高点阻力的压制，建议暂时观望，激进者逢高做空。

　　总体而言，本周密集的货币政策将为市场奠定方向基础。欧洲央行如果不能如预期般推出新的宽松政策，市场信心将会受损，欧元将会带动风险货币下行。而对美联储而言，市场对于新的宽松预期并不高。如果非农数据良好，欧洲未推出政策，美元将会恢复上涨；如果非农数据不好看的话，市场对于宽松预期就会提升，美元则会继续进入调整期。

　　中信银行资金资本市场部 胡明