中粮期货：大豆强势有望延续

　　南美大豆生产出现了问题，美国大豆生产又出现了问题，一个问题尚未解决，另一个问题又接踵而来。供应短缺的巨大压力压在了今年9-11月份行将播种的南美新作大豆之上，而那时的播种面积将是如何，生长天气又将会怎样却是一连串不得而知的悬念。正在上演的“大豆2012”情节一环紧扣一环，一波跨年度的大级别行情隐隐若现。

　　2012年年初，一场始料未及的南美干旱使其大豆减产高达2500万吨，全球粮油供求平衡的格局由此开始被打破，在全球强大的需求压力下，供求矛盾日益凸显。

　　南美出现了大豆生产问题之后，人们便把期待的目光转向了美利坚，寄希望于美国今年春天能够扩大大豆播种面积，并寄希望于美国今年能够风调雨顺，以便能够尽快缓解供求矛盾，然而人们得到的却是失望，大家很快意识到那只是一个美好的梦想，梦想在过去的几个月里如梦幻泡影般破灭，而现在似乎2012的梦魇正在从农产品开始向外蔓延扩散。

　　美国农业部公布的数据显示，今年美国并没有像人们所希望的那样大幅增加大豆播种面积，而从年初以来持续至今的异常气候正在使美国大豆和玉米等作物遭受着30年不遇、有人甚至认为是50年不遇的特大旱情，玉米大幅减产已成定局。目前CBOT玉米已经创出新高，站到了8美元以上的历史高位，玉米价格的居高不下对大豆起到了巨大的支撑作用。大豆最关键的生长期是8月份，几个月以来，根据美国实际的天气情况和未来的天气预报，过去几个月、现在和将来可预见的一段时间里都是高温少雨的天气正在使大豆面临着大幅减产的严重威胁，截至目前，旷日持久的高温少雨天气还在美国大豆玉米主产区肆虐。

　　7月份美国农业部报告中公布的大豆单产为每英亩41.5蒲式耳，而基于目前的天气和大豆的长势，包括路易达孚和FC Stone等在内的很多市场专业人士都已在使用低于39蒲式耳的单产了。更有甚者，业内某些人士认为如果未来几周天气仍无法得到显著改善，低于35蒲式耳的极低单产都有可能。而基于全球的消费状况，38蒲式耳以下的单产便意味着2012/2013年度美国大豆的期末库存将为负值，而这种情况显然不太可能，那问题将如何解决？只有靠价格。在这样的极端年份，只有靠高价格来抑制需求，才是解决全球大豆供求矛盾的有效出路。

　　那么，什么样的价格才算是高价格呢？根据与国外机构专业人士的大量交流，我们感觉到：基于国际大豆玉米乃至于小麦目前的供求基本面，一些嗅觉敏锐的人士已经意识到价格短期内触及18美元将成为触手可及的事实，这也正是国外市场中的主力资金在历史高位上仍无所畏惧地重仓持有天量大豆多单的原因。

　　而未来的价格又将剑指何方？是就此打住？是上冲20美元？25美元？或者是28美元？是在大幅冲高之后快速回落，还是在相当长一段时间里维持高位运行？……我们不得而知。但基于我们所了解到的需求在目前尚未得到有效抑制的事实，我们倾向于谨慎大胆地高看价格，而不受主观愿望驱使去人为低估价格上涨的可能性。

　　国际投资投机基金有效利用了大豆的供求矛盾，将大豆价格推向了历史高位，大豆价格起飞了，而在此背后却是来自中国的巨大坚实的买盘支撑。不能不承认：中国年近6000万吨的大豆进口量对于国际大豆价格起到了强大的支持作用，而这一数字随着中国经济发展的步伐还在逐年攀升。高企的大豆价格正在威胁着中国压榨企业的正常经营，挑战着包括中国在内的许多国家的粮食安全。

　　面对从2012年初业已开始的、由南美向北美乃至世界其它地方扩散冲击的大豆海啸，国内压榨企业必须摒弃侥幸心理，客观分析市场行情，利用现货和期货工具，防范价格大幅波动带来的风险，保障企业稳健经营。与此同时，有关部门和企业也应审时度势，适时在相对较低价位上补充库存，增加储备，以保障国家的粮油供应安全。