警惕金融诈骗 杜绝新庞氏骗局悲剧再度发生

　　庞氏骗局是由意大利投机商查尔斯·庞齐形成而来，其是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。在国内有“拆东墙补西墙”、“空手套白狼”等俗语之称。2011年5月，美商红通商务公司在中国导演了新的“庞氏骗局”以庞某为首的传销团伙，依托“红通660”网站，以纯资本投资为名，空手套白狼，发展人员进行传销犯罪活动，涉及全国25个省份20余万人，涉案金额高达24亿元。在华尔街麦道夫丑闻与日本波和二诈骗案相继发生的背景下，新庞氏骗局悲剧再度发生，这对于一国金融市场会造成较大的影响。

　　较之一般的金融诈骗，“庞氏骗局”受害者更多，影响面更广，危害程度更深，隐蔽性更强，具有更大的社会危害。其实，各种各样的“庞氏骗局”虽然五花八门，千变万化，但本质上都具一脉相承的共性特征：

　　第一，低风险、高回报的反投资规律特征。骗子们总是力图设计出远高于市场平均回报的投资路径，而绝不揭示或强调投资的风险因素。

　　第二，拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征。由于根本无法实现承诺的投资回报，因此对于老客户的投资回报，只能依靠新客户的加入或其他融资安排来实现。

　　第三，投资诀窍的不可知和不可复制性。骗子们竭力渲染投资的神秘性，将投资诀窍秘而不宣，努力塑造自己的“天才”或“专家”形象。

　　第四，投资的反周期性特征。“庞氏骗局”的投资项目似乎永远不受投资周期的影响，无论是与生产相关的实业投资，还是与市场行情相关的金融投资，投资项目似乎总是稳赚不赔。

　　第五，投资者结构的金字塔特征。为了支付先加入投资者的高额回报，“庞氏骗局”必须不断地发展下线，通过广告、宣传、利诱、劝说、亲情、人脉等方式吸引越来越多的投资者参与，从而形成“金字塔”式的投资者结构。

　　针对庞氏骗局的这些特点，应如何去避免类似骗局的再度发生呢？总的来说，需要政府监管与投资者自身两方面入手。

　　从华尔街麦道夫骗局的事件经过可以发现，政府监管机构对类似骗局的监督不够完善。一方面，麦道夫公司经营业务长期未经证管会惯例检查。麦道夫公司除了股票经纪和投资顾问业务之外，还运营着一个资金管理部门，该部门的客户可能就包括欺诈案中涉及的对冲基金等，而这项业务从来没有按规定在证管会注册。更重要的是，自2006年9月麦道夫注册投资顾问业务以来，证管会从来没有按惯例检查过他的账目。另一方面，监管部门历史调查未付诸法律行动。早在1992年，麦道夫就因卷入另一桩非法证券交易案受到监管部门的调查，不过当时调查结果认为不存在“不正当行为”。美国证管会在麦道夫2008年12月1日被捕后第二天发表声明说，该机构检查人员在2005年对麦道夫的公司进行审查时发现了三起违规操作，2007年又进行了一次审查，但是均未向证管会提请采取法律行动。可见，监管部门的监管不力是造成庞氏骗局发生的重要外在原因。对此，防范庞氏骗局的再度发生，需先从监管部门入手。首先要加强对投资理财产品透明度的市场评价与监管。在对涉及公众利益的投资理财产品监管上，应施加足够的透明度要求，虽然这一要求可以比公开发行的证券较低，但至少基金经理和管理者必须向投资者充分披露其投资策略、获利渠道和重要的投资决策。其次，完善中介机构对投资理财产品的契约监督。第一，应保证有一个独立的第三方托管基金资产，以确保客户资金、证券等资产不被侵占或挪用。第二，应保证有独立的专业审计机构定期对投资理财产品的运作情况作出审计，并向监管机构和投资者提供公正的审计报告。此外，与该项投资产品存在交易关系的中介机构(如麦道夫案所涉的各大投行)，应履行尽职调查义务，审慎审查投资管理人的资信、投资策略的可行性和投资可能遭遇的风险。

　　另一方面，要真正规避庞氏骗局，最重要的是加强投资者的风险与自我保护意识。目前，我国的金融市场还处于新兴发展阶段，投资者的风险与自我保护意识还未有效形成，这往往容易给不法分子创造制造庞氏骗局的机会。

　　因此，首先，要加强投资者对投资的规律性认识的学习与培养。在投资界，投资产品的风险与收益往往是成正比的；而从上面的分析也可以知道，“庞氏骗局”存在大量反投资规律的漏洞：低风险、高回报、几乎不受投资周期影响等。投资者只要加强对投资知识的了解与认知，并经过细致甄别，是可以发现这些反常特征的。这样，就可以起到防范庞氏骗局的再度发生。

　　其次，要对投资者建立风险防范和管理意识。投资者应尽可能选择在监管机构监管下的合格理财机构进行投资。在投资之前，投资者对投资所面临的风险因素，须加以有效识别、评估，并对风险加以分类，施以有效的风险管理手段。在风险爆发时，应及时保全证据材料和资金财产，避免遭致更大的损失，或为今后的维权作好准备。

　　最后，投资者作为金融市场的消费者，一定要具有群体保护意识。从庞氏骗局的特征分析也知道，庞氏骗局具有涉及面广、牵连人数多的特点，这就要求各投资者要注重相互之间利益的群体保护。消费者群体的普遍利益与单个消费者的具体利益是相互依赖、相辅相成的。现代消费者不仅应当关心自身的利益，而且应当关心消费者的共同利益和其他消费者的利益。现实生活中，“事不关己，高高挂起”思想观念的消费者仍相当普遍。殊不知，每一个消费者在主张自己权利的同时，也为他人获得公平的交易环境做出了贡献。消费者的群体保护意识，不仅仅消费者组织及其工作人员应当具备，而且是每一个消费者都应当具备。姜益兵