跨节资金利率高企 债市弱势震荡

　　□潍坊农信 代长城

　　12月24日(周一)，市场流动性依然维持宽松状态，各期限利率涨跌互现，14天跨节资金上行40BP至4.61%，而非跨节的隔夜和7天回购利率纷纷下行。

　　债券市场交投较为清淡。利率品种方面，收益率小幅波动。剩余年限为0.82年的12国债19成交在2.87%，较上一交易日下行2BP；剩余年限为1.45年的11国债13成交在3.055%，上行3BP；剩余期限9.98年的12国债21成交在3.595%，下行1BP。剩余年限0.55年的12国开28成交在3.03%附近，上行3BP；剩余年限4.4年的12农发08成交在4.12%，与上一交易日持平；剩余年限6.52年的12农发11成交在4.285%附近，与上一交易日持平。

　　信用品种方面，成交的焦点依然在短债，3个月左右的高等级信用债成交在4.6%附近，11个月左右的短融收益率有所下行，中长端仍然维持高位。

　　虽然中央经济工作会议对明年的经济结构改革及“宽财政，稳货币”的政策组合予以进一步明确，但对市场并未产生明显影响，债市仍然延续弱势震荡走势。展望后市，无论是经济基本面还是通胀对于债市而言均为利空，经济反弹对收益率的趋势性引导不可避免，利率品种收益率仍将延续缓步抬升的走势，但大幅向上和向下波动的可能性并不大，交易性机会暂无；而对于配置型机构来说，目前的估值已具备一定的投资价值。