货币战争值得警惕 汇率市场应更灵活

　　张春，上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）执行院长，金融学教授。研究领域：公司金融、银行监管与风险管理和国际金融体系。

　　汇率、利率和资本账户的开放，这三者一直是中国金融改革关注的三项重任。汇率即期交易日间波动浮度的扩大，让汇率市场化程度进一步增强，但汇率市场应该更加灵活

　　12点10分，张春回到位于5楼的院长办公室，匆匆吃了几口午餐；12点30分，他又准时出现在首届中国青年领袖金融高峰会的新闻发布会现场。作为上海交通大学上海高级金融学院执行院长，张春似乎总有忙不完的公务。

　　即便如此，他总不忘抽空潜心学术研究，也喜欢把中国金融研究院和研究项目挂在嘴边。最近一段时间，他思考最多的是金融改革与中国经济转型。

　　张春说：“2012年中国整体的金融改革的确有了许多‘破冰’举动。汇率、利率和资本账户的开放，这三者一直是中国金融改革关注的三项重任。汇率即期交易日间波动浮度的扩大，让汇率市场化程度进一步增强，但汇率市场应该更加灵活。”

　　货币战争值得警惕

　　张春是中国青年领袖金融高峰会的评审教授，在听了全国163名研究生代表、21家高校社团“唇枪舌剑”激辩中国资本市场改革、利率市场化与汇率改革等话题后，他也按捺不住作为学者的学术冲动，与记者分享了上述话题的真知灼见。

　　他说：“中国的资本市场是卖方（融资）市场，投资者（买方）显得势单力薄。这是因为中国的投资者主要是散户，机构投资者较少，散户的投资理念大多不太成熟。更糟糕的是，我们发现，最近这段时间，机构投资者出现散户化趋势。”

　　因此，培育买方市场，尤其是机构投资者对于中国资本市场改革至关重要。张春说，“为什么这一轮‘抄底’的是境外QFII，我们的机构投资者在哪里？中国经济转型、体制改革必须依靠金融行业，我们不能给改革‘拖后腿’。”

　　对于全球逐渐升温的“货币战争”，张春告诉记者：“2012年，一些西方国家开始实行量化宽松，当时，热钱并没有涌入中国市场，因为中国经济正处转型期，新旧政权更替；2013年，中国经济出现回暖迹象，这时我们需要高度警惕，各国一旦推出量化宽松，热钱很容易流入中国，将对汇率上升造成不小的压力，甚至进一步影响实体经济的发展。”

　　“从长期的变动来看，一定要按照市场的供求关系来确定汇率价格。‘热钱’会产生短期效应，引起汇率剧烈波动时，很多央行都出手干预。”张春认为：“作为一个经济大国来说，汇率如果不是按照长期的市场供求关系来决定的话，对中国经济的独立性以及国内的通货膨胀的管理都会带来很大影响。”

　　学院发展进入稳态

　　“自2009年4月揭牌以来，SAIF已经提前完成了第一阶段的任务。”张春告诉记者，“未来3年，我们的目标是达到国内领先、亚洲一流。学院要形成接近稳态规模，搭建一支具有国际视野、通晓中国市场的教授团队。这个团队的稳态规模应该在30至35名教授，目前，我们已拥有近20位教授。”

　　按照学院规划，2009年至2012年是学院发展第一阶段，目标是构建框架，初具规模。在完成上述2个阶段后，2015年至2020年，SAIF的目标是亚洲领先，世界一流金融学院，建立一支世界一流的教授和研究团队，对中国问题研究具有全球权威性的机构。

　　为此，SAIF不久前成立了校友会，致力于促进校友与学院的终身联系，为校友提供终身学习、交流、共享的平台。自2009年至2012年，SAIF共培养了60名金融硕士、257名金融MBA和75名金融EMBA，共计392名校友。

　　张春透露，“两届MF学生100%就业，20%就职于境外国际金融机构，平均年薪20万元以上，已全国居首。第一届MBA学生100%就业，平均年薪25万元左右。”在他看来，“校友是一所学校最宝贵的财富之一，校友反映着一所学校的历史、文化与积淀，校友折射出一所学校的价值取向和办学使命。”－国际金融报