量化宽松走多远 金价就能涨多久

　　目前黄金牛熊之争仍在持续，昨天，接受记者采访的专业人士分别阐述了黄金多空因素。其中，在美国经济复苏迹象下，量化宽松是否持续对金价走势尤为重要。

　　三大利多因素支撑走牛

　　五矿期货分析师黄秀仕认为，持续的量化宽松、新兴国家上升的需求、多头资金回流等三大利多因素在支撑金价。

　　“在全球量化宽松的大背景下，金价极有可能短期内得到拉升。”据黄秀仕介绍，欧洲、日本、英国和美国这四大经济体的央行资产负债表相对GDP的比例，从2007年以来已提高一倍以上，达到24%，预计今年将升至26%。日本央行(BOJ)宣布将通胀目标从1%提高至2%，宽松力度超过预期，将提振黄金价格走势。

　　新兴国家需求可能上升。2012年底中国经济初现企稳迹象，经济数据向好增强市场信心，提振黄金消费，同时CPI 指数跟随经济回升，也会增强黄金抗通胀需求。数据显示，去年11月香港出口至内地的黄金为90.8吨，是2012年第二高的月入口量，比10月的47吨多出2倍。此外，中国计划发行两支黄金ETF基金也是潜在利好。德国商业银行报告乐观预期中国强劲需求将推动银价升至40美元/盎司、金价将到达2000美元。

　　此外，多头资金回流也是支撑金价的有利因素。黄秀仕介绍，截至1月15日，纽约黄金期货基金非商业净多头寸周环比增加3755手，主要是空头减仓，总持仓增加6469手，纽约黄金ETF实物黄金持仓量较去年底减少18吨。

　　美国经济复苏支撑走熊

　　不过，也有专家认为，投资者对美国经济复预期乐观情绪升温，修正了对金价的预期。昨日，兴业银行资金运营中心资深分析师蒋舒博士接受深圳商报记者采访时称，对黄金、美元走势的最核心、最具有持久影响力的因素均是美国经济走势。一旦美国经济复苏确立，美联储量化宽松政策即可能提前结束。美元将会再度走强，黄金则不会有大机会表现。

　　此外，五矿期货分析师李文凯认为，印度提高黄金进口关税、危机来临将导致金价下跌、美元可能升值等成为利空因素，打压金价上行。

　　“美元可能升值，同时在经济复苏的迹象中实际利率可能上升。”李文凯介绍说，近期欧洲央行行长德拉基在达沃斯论坛讲话中表示，欧央行预计欧元区经济将在今年下半年开始复苏。其次，经济增长前景改善，令市场对美联储提前撤出量化宽松的担忧加重，黄金可能会开始走向价格回归。

　　长期来看会走下坡路？

　　包括高盛、花旗等金融大鳄看低未来金价，搅乱了市场对于金价未来预期。一个月前，记者采访时，众多分析人士仍然保持多的看法。而昨天记者采访中发现，多数分析人士认为，由于美国负的真实利率这种极端情况的存在，其利率水平本已降无可降。再加之明显的美国经济复苏迹象，以及量化宽松的边际效应，黄金长期看来还是极有可能会走下坡路的。

　　据悉，对于金价走势，美国经济数据和政策会议仍是重点，短期关注美国非农数据的公布及美联储议息会议的召开。特别注意美国经济数据走好使得美国退出或早于预期退出QE，另外全球经济的复苏正逐步削弱贵金属对投资者的额吸引力，黄金短中期仍有大跌风险。

　　五矿期货给出了操作建议，短期全球央行仍处于货币宽松政策期以及黄金需求旺季考虑，预计黄金价格在目前1600~1700美元区间震荡筑底。经过充分调整后，黄金中期在以美国为首的核心国家逐步撤离QE的大背景下，黄金仍有进一步大幅回调可能。建议中长线多单继续等待更好买点，短线可择机抛空轻仓参与。