墨央行行长警示“完美风暴”风险

　　因经济复苏刺激资本流入新兴市场和部分发达国家可能引发资产泡沫，一场“完美风暴”可能正在世界经济中酝酿，墨西哥央行行长卡斯腾斯2月5日在新加坡如是表示。他说，目前，在投资者中风险偏好普遍回升，对收益的追寻不遗余力。“对信贷扩张所致的资产价格泡沫的担忧正在开始显现。”

　　本轮金融危机爆发以来，发达经济体央行实施了量化宽松货币政策。为了终结失业率高于7.5%的局面，美联储去年决定启动无限量购买国债和抵押支持证券的计划；欧洲央行则承诺必要时购买无限量的国债以拯救欧元，日本央行上月决定从2014年开始转向无限量资产购买。卡斯腾斯当天在出席新加坡金管局主办的一个活动时表示，新兴经济体不得不适应大型经济体这种非传统的货币政策，从金融脆弱性的角度看，需要应对资本流入带来的风险。

　　记者注意到，受个人投资者将创纪录的存款投入互助基金、美国企业盈利增长、主要央行将利率保持在历史低位以及从欧洲到中国经济增长前景改善刺激的影响，新年伊始全球股市迎来了“开门红”：1月份MSCI全球指数上涨5%，为1994年来最大涨幅。从亚太股市看，自去年11月14日日本大选结果引发新政府将引领日本摆脱通缩和经济衰退的乐观情绪以来，截至2月4日，MSCI亚太指数大涨12%。卡斯腾斯说，美国避免坠落“财政悬崖”，欧洲改革逐步、稳定地取得进展以及中国增长加快，已帮助改善了市场情绪，但真正的脆弱性和下行风险仍将持续。

　　具体而言，卡斯腾斯担心“完美风暴”可能因大规模资本流入某些新兴市场经济体而正在形成。“这会导致泡沫，以资产错误定价为特征，然后面临资本流动的逆转，因主要发达经济体开始退出其宽松的货币政策姿态。”他还将日本视为积极实施实际汇率贬值战略的一个国家。

　　由于从日本到美国的货币放松，刺激了对收益更高的资产的需求，并促使资金大量涌入新兴市场，目前货币战的风险已经浮现。事实上，目前新兴经济体已开始考虑应对资本大举流入的风险。俄罗斯上月警告说，因各国试图保护其出口行业，日本的货币弱势政策可能引发连锁反应。上月菲律宾央行行长德坦科表示，考虑采取更多措施以抵御资本受经济增长吸引而过度流入菲律宾。韩国副财长1月30日也表示，可能考虑征收货币和债券交易税以限制资本的投机性流入。新加坡金融管理局局长孟文能2月5日表示：“我们需要避免竞争性货币贬值。”过去的汇率摩擦只是导致了更多的痛苦和进一步的螺旋式下降。

　　毋庸置疑，“二进宫”的日本首相安倍晋三扩大货币宽松并复苏本国经济的“战役”正在推低日元汇率，帮助日本电子产品和汽车出口。数据显示，2月1日日元对美元汇率已经跌至两年半以来低点。部分受益于日元走软，本周松下公司公布的去年三季度盈利数据出人意料。法国农业信贷银行驻香港的外汇战略主管科特夏表示，他不认为将爆发全面的货币战，但会出现紧张和摩擦加剧局面。袁蓉君