塞浦路斯丧失离岸金融中心地位 昔日对手抢客户

　　当地时间上周六，塞浦路斯央行确认，该国最大银行塞浦路斯银行10万欧元以上存款储户将面临高达62.5%的损失，且在该行经营好转以前将冻结此类存款。至此，欧元区史上首次运用储户存款对银行施救的案例尘埃落定，分析人士普遍认为，储户高额损失的背后意味着极度严苛的救助条件，而这将给塞浦路斯的离岸金融中心予以致命一击，其依靠银行业立国的经济模式将就此生变。而这一切，对于同样以离岸金融服务为支柱行业的塞浦路斯昔日对手来说，却是一个争取客户的大好机会。

　　根据塞央行公布的最终方案，凡超过10万欧元的塞浦路斯银行存款，其中37.5%将转换为该银行股权，剩余部分在该银行经营状况良好以前不会退还本息。其中，约22.5%将成为无息存款，剩余40%仍计利息。为防止出现银行挤提及大规模资本转移，塞国目前已启动欧元区史上首次银行资本管制措施，规定其国内所有银行取款额最高不得超过300欧元，所有离境人士最多只能携带1000欧元现金。

　　史无前例的储户损失、史无前例的资本管制，触动着欧元区投资者乃至普通民众敏感的神经。人们担心，作为欧元区“二线”银行，斯洛文尼亚和意大利各大银行是否会出现挤提现象？人们还担心，像马耳他和卢森堡等与塞浦路斯一样银行业规模超过本国经济总量数倍(马耳他为8倍，卢森堡为22倍)且同样以离岸金融服务为重要支柱的国家是否很快也将失去在国际债市融资的能力？对此，彼得森国际经济学会专家雅各布·凡克·卡克吉得看法乐观。他在发给记者的一份研究报告中称，塞浦路斯银行的援救方案不会将恐慌蔓延到欧洲其他地区，也不会引发其他地区出现明显的挤提现象。与此同时，由于塞浦路斯本身模式的独特性，该国银行业的遭遇可能不会辐射到其昔日同行兼竞争对手身上，相反，其既有金融服务对象可能会大批转移到其他离岸金融中心，如马耳他、卢森堡、瑞士等。

　　雅各布用以支持其判断的一个例证是美当局5年前针对洛杉矶储贷机构印地麦克银行(IndyMacBancorp)的援救行动。该公司规模与塞浦路斯银行相当，发生危机的原因也类似。前者是因为过度投资美国次级债市场，后者则是因为过度投机希腊政府债券。同样类似的是两家银行储户承担的损失，印地麦克银行储户超出美国联邦存款保险公司(FDIC)保险金额(10万美元)以上的部分存款需接受50%的损失。为防止挤提现象的发生，FDIC后来将存款保险金额提高至25万美元。“印地麦克银行的倒闭不仅没有引发恐慌和其他地区的挤提现象，其援救方案最终反而被证明是最大限度控制了传染效应。”雅各布表示，“同样，我们认为塞浦路斯储户的损失也不会引发欧洲其他地区的挤提和恐慌。”

　　此外，在经过最初的震惊与恐慌之后，越来越多的学者对于欧盟当局所言的塞浦路斯“独特性”表示有所认同。这种“独特性”主要表现在两个方面：一是与其他银行规模数倍于本国经济的国家相比，塞银行业的股本水平非常低，因此其对冲坏资产的缓冲能力更弱；二是塞浦路斯银行资产中包括大量面向其本国及希腊的企业、建筑类及房地产类抵押贷款，这就使得这些银行的健康状况直接与塞国及希腊两国的疲弱经济联系到了一起。而马耳他和卢森堡银行体系的大部分由外国银行分支机构组成，对本地经济的浸润和敞口较小甚至没有，其与实体经济间的相互影响也相对有限。

　　政客以及学者对塞国独特性的解读在迅速剥去其一度亮丽的离岸金融中心外衣的同时，也成为马耳他等国攫取市场机会的广告词。据美国《纽约时报》报道，过去一周以来，塞浦路斯各大律所和会计公司接到大量推广电话及电邮，内容都是希望其向在塞外国金融客户提出转移注册地、转换投资工具的建议。据了解，除马耳他、卢森堡等塞浦路斯过去最直接的竞争对手外，像瑞士、开曼群岛，甚至迪拜、新加坡等离岸金融中心也都纷纷打起争取塞银行客户的主意。低税制、灵活但不失稳健的金融服务行业以及区别于塞浦路斯“独特性”的银行体系及资产构成，这些都成为上述离岸金融中心吸引潜在客户的卖点。

　　上述竞争对手在争取塞浦路斯银行客户方面的胜算有多大，目前来看还不清楚。不过据《纽约时报》披露，为数不少的塞浦路斯律师承认，已帮助不少外国客户在塞国以外开立新银行账户。分析人士认为，这一局面可能会令该国境遇雪上加霜，特别是在资本管制解除之后可能更为严重。陶冶