市场面临多种压力 6月下旬资金面或再趋紧

　　在上周央行大规模净投放的呵护下，周一银行间市场资金面继续好转，除隔夜品种外，其余各期限资金利率全线下行。市场人士表示，预计本周后半周资金利率回落将更加明显，跨月后流动性有望重新趋于宽松，但6月下旬资金面可能会再次趋紧。

　　数据显示，当日银行间质押式回购市场上，主流交易品种隔夜回购加权平均利率收于3.57%，较继上周五小幅上涨约5BP，跨月的7天回购下跌7BP至4.09%；中期品种中，14天和21天分别下行37BP、25BP至3.89%、4.09%，下行幅度相对明显；此外，1个月和2个月品种亦有14BP、5BP下跌。交易员表示，财政缴税因素对于资金面的影响渐弱，当日资金供求基本平衡，但机构在月末时点对于短期资金的态度较为谨慎，加之25日的法定存准例行缴款发生顺延，因此隔夜回购利率出现小幅上行，短期资金利率也仍维持在相对高位水平。不过，根据历史经验，随着月末时点临近，商业银行超额储备逐渐完成，预计在月底前的两、三个交易日，即可见到资金利率的显著回落。

　　分析人士指出，预计跨月之后，短期冲击消失、外汇占款延续增长以及6月首周公开市场到期资金量高达2020亿元等有利因素，将赋予资金面进一步重回宽松的动力。但值得注意的是，6月下旬的市场资金面将再次面临多种压力，包括商业银行季末考核、准备金例行缴款规模可能较大、6月底为外管局新规最后达标期限，以及美元走强可能减弱热钱流入势头等，届时资金面可能会持续趋紧并对A股市场流动性形成明显制约。（记者 葛春晖）