不能忽视银行盈利的阶段性特征

　　如果只看到过去几年银行利润的高增长，而无视其阶段性特征，就简单说银行业“暴利”，显然是片面的。银行业具有明显的顺周期性，过去几年利润快速增长势头不可持续，且随着经济下行压力加大，不良率上升的潜在风险不容忽视。对这些特征，各方应有更加理性和全面的认识。

　　这几年，银行盈利问题时不时在各种场合受到“炮轰”，并不出意外地成为舆论焦点。这些观点聚焦的，还是银行业的高盈利。

　　任何事物都具有多面性。如果只看到过去几年银行利润的高增长，而无视其阶段性特征，就简单说银行业“暴利”，显然是片面的。银行业具有明显的顺周期性，过去几年利润快速增长势头不可持续，且随着经济下行压力加大，不良率上升的潜在风险不容忽视。对这些特征，各方应有更加理性和全面的认识。

　　首先，我们要反复提醒那些“炮轰”银行高盈利的人士，其实，中国银行业的盈利水平与国际同业大致相当，与国内工业企业相比也基本一致。2012年，我国工、农、中、建、交等大型商业银行资产利润率为1.1%~1.5%，资本利润率为16%~22%，与花旗银行、汇丰银行、美国银行、富国银行等国际性大银行危机前的水平接近。

　　与国内其他行业比较，银行业资产利润率并不高，比如在银行业利润增速最快的2011年，银行业的资产利润率仅有1.3%，一般制造业的这个指标也能达到5%。从利润增长看，2011年私营部门的利润增长达到46%，远高于银行业利润增速，当年39个工业大类行业中，有14个行业利润增速高于银行业。

　　其次，银行业盈利具有显著的顺周期特征，这几年利润的快速增长主要得益于宏观经济稳定增长以及与之相伴的信贷规模的扩张。毫无疑问，最近10年，中国银行业盈利高增长是金融改革发展的成果，与宏观经济环境密切相关，也是金融持续支持经济发展的需要。但从更直接的推动力看，主要还是来自于资产规模的扩张，而支撑这一扩张的重要因素，是中国经济连续多年的高速增长。

　　过去几年，经济增长主要依靠投资拉动，而投资资金又更多依赖于银行信贷。特别是自2008年开始，为应对国际金融危机冲击，国家推出了4万亿元经济刺激计划，受此影响，各地方政府相继推出了颇具规模的配套投资，银行业信贷投放总量因此急剧扩张。数据显示，中国银行业总资产由2007年的52.6万亿元，增至2012年末的131万亿元，5年增长近1.5倍。

　　也正是在此期间，中国银行业利润呈现出较快的增长速度。从上市银行角度看，2008年到2012年，16家上市银行的整体利润增长率分别为30%、17%、33%、36.3%和17.4%。其中比较高的增速出现于2010年和2011年，并由此引发了一些舆论的质疑。

　　实际上，银行业的高增长期已经过去，未来利润增速逐步回落是不可回避的现实。去年上市银行利润增速回落至17.4%，特别是其中部分大型银行增速只有个位数就足以说明问题。而从更长周期看，银行业利润将随着经济周期起伏而上下波动。比如此前1998年、1999年，中国银行业整体亏损，资本利润率为负值。

　　最后，银行业盈利背后，也承受着不良率升高的潜在威胁。那些只盯着银行业万亿元利润的人，一定忽视了金融业高风险的特征，没有看到当前的利润增长，将受到未来不良贷款增长的考验。特别是，银行业的效益与宏观经济形势息息相关，呈现明显的顺周期性，当经济下行压力逐渐增大，积累的结构性矛盾逐渐凸显，银行业的资产质量将面临考验。正如业内专家所言，利润当期性与风险滞后性，这种错配在金融界经营中永远存在。

　　的确，中国银行业近一段时间不良贷款金额的持续增长，早已引起广泛关注。数据显示，从2011年第四季度开始至今的6个季度里，商业银行不良贷款余额逐季度上升，已经从2011年9月末的4078亿元，连续上升至今年一季度的5243亿元。而从不良贷款的先行指标——逾期贷款看，去年上市银行的逾期贷款已呈全面上升态势，且余额增加更为明显。这一趋势，增加了市场的担忧，因为对于几家大型银行来说，不良贷款每增加1个百分点，就意味着其利润要减少数百亿元，而从整体银行业130万亿元规模看，如果不良率增加1个百分点，上万亿元利润恐怕将化为乌有。

　　银行业风险滞后的这一特征，在最近两年的江浙地区表现很明显。比如浙江的温州，曾因发达的制造业吸引了众多金融机构云集，但最近两年，温州却成为全国银行业不良资产率上升最快的地区之一，当地银行业不良贷款余额和不良率双双大幅上升。以平安银行温州分行为例，其不良率从2011年下半年尚不足1%，到2012年11月已达到9.48%的史上新高。在公布的2012年年报中，不少上市银行的不良贷款增加额均主要来自浙江。随着当前经济下行压力不断增大，银行业的利润增长将不可避免地受到潜在不良资产的威胁，这也决定了过去几年银行利润高增长仅仅只是一个阶段的表现。