债市元气缓步恢复 市场有望逐步恢复理性

　　在上周债市收益率全线上行之后，受资金面略为宽松影响，本周一些券种的收益率开始出现回调。与其他利率产品相比，10年期国债收益率跌幅比较明显，为10个基点左右，回归到了其合理区间；短期信用产品收益率也出现了约10个基点的下行。

　　上周，由于资金面出现了罕见的紧张状况，各主要期限国债收益率大幅上行13个至51个基点左右，其中10年左右国债收益率大幅上调约13个基点至3.60%附近，利率产品收益率曲线大幅上移。短期低评级信用产品更是重灾区，1年期AA-品种收益率大幅飙升，上行超过90个基点。

　　海通证券分析师姜超表示，如果资金面持续紧张，债券市场调整将从高风险资产向低风险资产蔓延，短端品种向长端品种传导。信用债方面，申银万国分析师屈庆表示，从下周开始，随着理财产品的大量到期，将引发低评级信用债更大的去杠杆压力，其走势仍不乐观。

　　对于债市目前的恐慌情绪，中信证券固定收益分析师李一鸣表示乐观，“未来资金面恐慌情绪进一步升级的概率有限。”李一鸣预计，近期利率产品很难出现类似上周的恐慌式下跌，市场有望逐步恢复理性。