家族信托兴起 打破“富不过三代”魔咒

　　编者按：曾经的中国首富刘永好交班给女儿刘畅，当今的中国首富宗庆后也已经将部分公司职责交棒女儿宗馥莉……近期，众多知名的企业家大佬纷纷引退，成为一时的热门话题。除了公司业务的交棒之外，这些“创一代”们辛苦打拼下的庞大家族财富如何交接，同样备受关注。而在财富代际传承的过程中，“家族信托”作为新兴的手段开始迅速升温并蓬勃兴起，成为当前众多富豪追逐的一大热点。

　　多家信托公司积极布局

　　近日举办的“2013年首届中国家族信托年会”上，上海信托董事长潘卫东亮出了其在家族财富管理领域的雄心与战略：上海信托目前正着眼于为中国的企业家度身定制具有家族特色、家族文化的传承规划。随着公司战略目标的不断推进和业务转型的持续深入，上海信托主要致力于财富管理和资产管理领域的开拓创新，并把发展资产管理业务和财富管理业务、快速建立投资管理能力和资产配置能力，打造“专业化、差异化”核心竞争力放在首位。

　　潘卫东称，在财富管理领域中，上海信托还将不断寻求与私人银行的差异化服务理念，以家族办公室和全方面的服务为导向，在意识培育、专业交流、精细服务中体现上海信托所积淀的深厚企业文化精神。据介绍，上海信托已经提前布局海外市场，成为QDII信托计划的先行者，为满足家族企业的全球化资产配置需求奠定基础。

　　作为一种灵活便利的金融工具，信托因其在财产管理、资金融通、投资理财和社会公益等方面的独特功能，在家族财富传承涉及的方方面面，包括法律、财务、管理、慈善、教育等，都能发挥其天然优势。而在中国，首单家族信托却是出自于平安信托。

　　去年下半年，平安信托与一位深圳的企业家联手，推出了中国首单家族信托。该企业家将5000万放在平安信托，合同期50年。根据约定，信托委托人将与平安信托共同管理这笔资产，百年之后将按照约定给予家族受益人。

　　利用信托平台来实现财富传承，这在国内的财富传承中创造了一个先例。家族信托这一新业务模式引起了行业的广泛关注。

　　而据业内人士向上证报记者透露，目前国内已经有多家信托公司都在积极跟进，有望陆续推出自己的家族信托计划，抢占未来信托业财富管理的高地。除了家族信托计划外，此前已经有一些信托公司开展了类似的业务，包括以股权为标的的财富传承永续信托等。

　　财富传承需求爆发式增长

　　家族信托兴起的背后，是国内财富传承需求的爆发式增长。

　　“家族信托在海外已经发展了上百年，为什么国内这段时间突然热了起来？最主要的是市场需求的突然爆发。”一家信托公司的产品经理这样表示。他介绍说，经过了多年的经营打拼，当年的“创一代”积累了大量的财富，目前正面临着财富传承的问题。但相比自身的丰富经验和多年亲身实践，第二代的子女普遍缺乏过硬的本领和实战技能，这也让老一辈心存顾虑。

　　根据《2012胡润财富报告》显示，截至2011年底，我国共有102万个千万富豪，其中有6.35万个亿万富豪。千万富豪平均年龄39岁，亿万富豪平均年龄为41岁。而这些身家与年龄成正比的众多富豪，其中的相当一部分正在面临交班的抉择。近年来，王石、宗庆后、马云、柳传志、史玉柱等众多知名企业家纷纷引退，或淡出管理层，也是国内众多“创一代”逐渐退休的一个缩影。

　　让富豪们对于财富传承不安的另一因素，是渐行渐近的遗产税。今年初北京师范大学收入分配研究院发布《遗产税制度及其对我国收入分配改革的启示》中期成果报告认为，当前我国开征遗产税的时机已经成熟，并建议在“十二五”期间征收，起征点定为500万元。尽管只是民间的研究而不代表官方的观点，但还是引发了巨大的反响，尤其是国内富豪更是关注。

　　去年，深圳市政府曾在十大收入分配制度改革思路中表态称，深圳可以试点遗产税，尽管并没有明确的时间表，但迅速引发市场的一系列反应，首先是保险市场首次卖出高达一亿的巨额大保单，并在年底掀起了巨额保单的销售热潮，其中很大的原因就是巨额保单具有规避遗产税的特性。而家族信托在财富传承中所具备的避税功能，无疑将是未来遗产税实施后富豪们的最佳选择之一。

　　【案例】 富豪婚姻留一手 婚前协议信托基金作用大

　　相对于中国富豪在离婚官司上的“大出血”，西方国家富豪离婚概率和普通人相比其实并不算高。美国福布斯富豪榜上的400个富翁当中，再婚者不到100人。而美国人的婚姻大约有一半不得不以离婚而告终。就算是英国和澳大利亚等国家，离婚率也在1/3左右。也就是说，美国富翁们的家庭要比普通西方家庭坚固得多。

　　即使最终一定要离婚，富豪们也通过多种法律手段尽量留住自己的“钱包”。婚前协议、信托基金、遗产分配权、公司表决权……一系列经济杠杆似乎都成了默多克手中的“玩意”。默多克式离婚，也严重地打击了不少试图“飞上枝头变凤凰”的“灰姑娘”们。“婚前协议和信托基金，都起了非常重要的作用。这也是欧美大企业家惯用的‘招数’，无论是对保护自己的财产，还是保护公司发展，都非常有效。”苏文卿解释道，“而且这些超级富豪离婚时，更多是通过律师间的谈判调解，而不是等法院去判，主动权都掌握在自己手中。 ”

　　私人银行盯上家族信托业务

　　对于家族信托这一巨大的市场空间，除了各家信托公司厉兵秣马外，众多私人银行也同样虎视眈眈。由于私人银行掌握了财富金字塔体系中最高端的客户群体，因而具备了天然的优势。多家私人银行的内部人士向记者确认，他们都已经对家族信托业务筹备多时。只要在法律等方面的制约和障碍一旦解决，私人银行将会立即投入。

　　“在我们的客户中，很多人不仅仅强调财富的保值增值，对于如何把钱放心地交给未来的子孙后代、如何不被他们败光，很多客户都迫切需要答案。”一家深圳的私人银行经理介绍说，中国古代所说的“富不过三代”成为很多高端客户的“心病”，而在具体实践中他也发现，第一代创业打拼的企业家中很多人虽然文化水平并不高，但对于理财的意识却相当强烈，而下一代子女很多都是出国留学归来，虽然具备了较高的学位和丰富的专业知识，但由于衣食无忧，因此他们中的很多人理财意识却相对薄弱。而在家族信托中具备的一项独特优势就是“防败家子条款”，对受益人的权力进行限制，约束并防范家族财富不会被轻易败坏。这与其他只是获取投资收益的产品有着本质的区别，也更符合富人们的需求。

　　【家族信托成私人银行业务突破口】家族信托的构建涉及到三个方面。首先是私人银行，其作用是一方面帮助信托公司遴选和推荐目标客户，另一方面作为信托财产的托管银行，同时作为投资决策委员会的成员来参与决策。

　　“基于这几个方面，私人银行应该在家族信托的构建中占据主导的地位。”上述私人银行人士称。

　　第二方面是信托公司，作为受托人，信托公司的职责是在市场上选择专业度、品牌信誉度、规范化程度和投资理念与信托公司及客户相匹配的投资顾问。

　　第三个方面则是由投资顾问来具体构建家庭信托的投资组合，通过构建不同风险偏好的资产池，来满足家族信托的投资功能。

　　专门为高净值客户提供的资产池，涵盖从低风险产品即现金管理类，到中等风险产品如固定收益类，再到高风险产品如权益类投资产品的全部投资类型，从而提供全面的财富解决方案。投资顾问主要通过FOF、TOT的管理模式，分散投资来实现资产配置的方案。

　　【国内发展优劣谈】家族信托国内业务发展面临障碍

　　根据信托业协会官方数据统计，截止到2012年四季度末，近75000亿信托资产中，财产信托的余额仅为4856亿，占比为6.5%，其余信托资产全为资产类信托。从上面数据可以看出，我国信托公司主要从事资金信托业务(融资类业务)，所以无论业务经验还是人员储备都缺乏管理财产信托业务的能力。徐维强 李锐