资本与金融账户重返逆差 国际收支自主平衡

　　二季度资本和金融项目与一季度相比呈断崖式锐减，从顺差901亿美元骤降为逆差16亿美元，再次延续了2012年我国国际收支所呈现出的经常账户顺差、资本与金融账户逆差的新格局。业内人士分析称，这反映出外汇局出台的20号文通过商业银行渠道抑制“热钱”流入、缓解人民币升值压力、防范外汇收支风险，切中要害，针对性强，政策效果明显。

　　2013年以来，我国外汇收支形势经历了从快速流入增长到总体平衡的变化。最新数据显示，今年二季度，我国国际收支经常项目顺差482亿美元，其中，货物贸易顺差899亿美元，资本和金融项目逆差(含净误差与遗漏)16亿美元，一季度我国经常项目顺差476亿美元，资本和金融项目顺差901亿美元。

　　年初以来，在全球主要经济体实行量化宽松货币政策的背景下，境内企业通过虚假贸易的方式套取资金汇差和利差，“热钱”大量流入。中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤在接受本报记者采访时表示，今年1至4月份，受全球流动性充裕、我国经济基本面保持稳定、人民币汇率升值预期增强等因素影响，跨境资金延续了2012年10月下旬以来外汇流入较多的格局。

　　与之相反的是，步入5月份以来，受国内外经济环境变化和国内相关政策调整等多种因素影响，我国外汇净流入明显放缓。从国内来看，外汇局审慎判断，果断出手，及时发布了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》。对商业银行境内外汇贷款实行75%的贷存比上限管理，贷存比不达标的商业银行须持有结售汇敞口；加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理，加大对存在异常或可疑情况企业的核查力度。其目的在于通过加强外汇资金流入管理，防范跨境资金流动风险。与此同时，我国经济面临下行压力，“看空中国”的市场力量有所抬头，人民币汇率升值预期有所减弱，远期价格反映的人民币对美元贬值幅度扩大，境内企业重现对外债务去杠杆化势头。从国外来看，美国经济向好，国际上讨论美联储量化宽松政策退出问题，资金回流至发达市场，新兴市场面临资本流出压力。在市场因素和政策因素共同作用下，5月外汇供求趋于平衡，年初资金大量流入的势头得到了一定的缓解，使得二季度资本和金融项目重返逆差。

　　从国际经验来看，经常项目顺差，必然形成资本和金融项目逆差。我国国际收支自去年起呈现新的格局，这表明我国国际收支自主平衡的能力增强，符合国家宏观调控方向，也体现了藏汇于民的积极成效。

　　不过我国的资本和金融项目逆差主要是由市场主体根据境内外利差、汇差等市场环境变化开展的“资产外币化、负债本币化”的财务运作所致，具有较强的顺周期性。与此同时，由于全球经济依然增长缓慢，外部需求总体低迷的现状尚未根本改观，同时国际贸易摩擦加剧，我国出口面临较大压力。因此，我国国际收支平衡的基础尚需稳固。

　　由此可见，夯实国际收支基本平衡基础，进一步改善国际收支状况仍是2013年的工作重点。外汇局有关负责人表示，将继续实施“调结构、扩内需、减顺差、促平衡”的政策措施，着力建立可持续的国际收支平衡机制。以促流出、扩进口为抓手，推进资本项目可兑换和贸易投资便利化，促进贸易收支平衡。同时，继续完善人民币汇率形成机制，加快外汇市场发展，进一步发挥市场在外汇资源配置中的基础性作用。万荃