莫让地方保护主义干扰资本市场监管执法

　　近几个月来，证监会“监管风暴”

　　席卷而来，执法力度持续增强，但不可否认的是，监管执法过程中存在很多掣肘，导致很多案件“不了了之”。

　　据有关统计，最近两个多月里，有20多家上市公司领到了证监会及派出机构开出的罚单。今年以来，更是有120多家公司受到证监会不同程度的处罚。而去年全年遭处罚的上市公司为96家，2011年仅有73家。

　　与此同时，证券公司“日子也不好过”。今年上半年，平安证券、光大证券等6家券商被立案调查，与去年同期3家券商被处罚相比，整整多出一倍。平安证券成为第一家被立案调查的投行，这已是投行监管史上的标志性事件。

　　此外，证监会也加大了对基金业的监管力度。上半年证监会对南方基金采取责令整改3个月等监管措施。在整改期间，暂停受理和审核该公司所有新产品和新业务申请。8月2日，证监会通报了一例“老鼠仓”案件。据介绍，某基金经理涉嫌利用职务便利，操作两个规模为10亿元和3000万元的巨额“老鼠仓”，交易涉及70多只股票，该案已经完成调查，将移送公安。

　　事实上，自5月份以来，在公开的为数不多的证监会主席肖钢讲话中，至少三次提到资本市场监管转型，他认为证监会要把工作重点切实转到加强监管执法，保护投资者特别是中小投资者合法权益上来，扭转“重审批、轻监管”倾向，将“主营业务”从审核审批向监管执法转型，将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移。

　　有分析认为，以上种种迹象显示，监管层除对IPO保荐加大监管力度以外，也正在对内幕交易、虚增利润、基金经理“老鼠仓”等重大违规事项重拳施治，处罚力度越来越大，处罚面越来越广。这有助于规范市场，保护投资者利益，而且今后处罚的力度可能还会加大，对市场环境的监控肯定会日益变严。

　　但与此同时，案件查实率却不高。证监会主席肖钢8月1日在《监管执法：资本市场健康发展的基石》一文中提到，近年来证监会每年立案调查110件左右，能够顺利作出行政处罚的平均不超过60件。每年平均移送涉刑案件30多件，最终不了了之的超过一半。资本市场案件查实率只有60%到70%。

　　三成多的案件没有得到有效处理，似乎给投资者一种“虎头蛇尾”的感觉。“这是一个令人震惊的数据。”某财经评论员近日表示，这与近年来证监会主张的对违法犯罪行为“零容忍”明显存在很大反差。

　　对此，肖钢认为，主要就是因为执法手段不足，调查困难。“据统计，目前资本市场的法规规则超过1200件，问责条款达到200多个，但其中无论是刑事责任还是行政、经济责任，没有启用过的条款超过2/3。毋庸讳言，其中既有立法修法不及时、不具体的问题，也有执法体制不适应，地方保护主义依然存在的问题；既有人情世故的原因，也有不敢碰硬、不坚持原则的原因。这些因素长期存在，致使相当一部分责任追究不了。”肖钢坦言道。

　　在业内看来，很多“不了了之”案件中，地方保护主义是一个重要原因，这是A股另一颗“毒瘤”。在“惊天骗局”绿大地造假案中，地方保护主义表现得淋漓尽致。

　　据新华网2011年12月7日报道，绿大地原董事长何学葵被捕之前，绿大地曾以公司名义向云南省政府书面求援。案发前后，有关地方领导的确也曾多次赴京，与证监会高层会晤，为绿大地说情。调查人员亦面临较大阻力，整个调查过程非常困难，公安部门对何学葵的批捕方案也曾数次被地方驳回。

　　今年2月7日，昆明市中级人民法院对云南绿大地生物科技股份有限公司欺诈发行股票案作出一审判决。法院认定云南绿大地公司原董事长何学葵被判处有期徒刑10年，蒋凯西、庞明星等分别被判处6年至2年3月不等有期徒刑及罚金。

　　关于本地法院对于何学葵的官方判决，一些业内人士表示“无可奈何”，判10年，各种减刑下来，可能五六年就出来了。“其中，地方保护起到多大作用，也许只有当事人清楚了。”

　　“相比利益所得，他是‘幸福的’。”有分析人士表示，何学葵原本持有绿大地股票4326万股，案发后何学葵向云投集团转让3000万股股权，按转让价(确定为该股发行价9.16元/股)计算，因此获利2.7480亿元。目前还持有1325.7985万股绿大地股票，按最新价格14.27元计算，市值高达1.89亿元。二者合计，通过造假上市，何学葵的获利超过4亿元之巨。

　　应该说，地方政府是企业上市的第一道关口，它对本地企业“几斤几两”最清楚，可以推荐企业上市，而且要为拟上市企业出具一些公文，例如工商、税务、环保、质检等多个部门的合法合规证明。

　　然而，由于企业上市能为当地带来很多“正能量”，在地方政府眼中，推动企业上市是一项重要政绩，因此，地方政府往往为企业上市一路开绿灯。有的甚至通过税收减免、政府补贴等方式包装粉饰公司业绩，进而使其顺利过会成功“入市”。“有时从材料看出拟上市企业存在疑似问题，但企业出具了官方证明，让审核者难以判断。”一位曾任发审委委员的人士表示。

　　在上市公司处于退市边缘时，地方政府亦通过各种渠道、各种方式表示“要留下”。“近年来，垃圾公司不退市，退市家数‘少之又少’，地方政府可能发挥了不少作用。”上述业内人士分析称。

　　资本市场上的地方保护主义由来已久，其本质是地方相关部门游走在法律法规的边缘，为了保护地方利益和既得利益，而不惜牺牲广大投资者与资本市场整体利益。总体看，是“捡了芝麻，丢了西瓜”。

　　但要想铲除这座压在A股市场的“大山”，确实不易。尽管如此，正如国务院总理李克强今年3月17日所言，“现在触动利益往往比触及灵魂还难。但是再深的水我们也得蹚，因为别无选择，它关乎国家的命运、民族的前途。”同样，对于资本市场而言，监管层需要拿出更大的勇气和智慧，与地方保护主义做长期不懈的斗争。记者李光磊