央行逆回购小幅放量 市场资金面仍紧张

　　中国人民银行20日以利率招标方式开展了360亿元7天期逆回购操作，较8月13日的操作规模增加250亿元；中标利率为3.9%，与8月13日开展的7天期逆回购操作中标利率持平。

　　据统计，本周公开市场到期资金为160亿元央票及260亿元逆回购，如无其他操作，本周将实现100亿元自然净回笼。鉴于央行20日开展了360亿元逆回购操作，以及8月22日有望继续进行逆回购操作，因此本周将实现260亿元以上的资金净投放。

　　随着月末临近，央行近来持续开展逆回购操作以释放流动性，但市场资金面仍显紧张。继19日银行间同业拆放利率(Shibor)全线上涨后，20日Shibor再度全线上涨，其中隔夜、7天、14天、1月、3月期利率分别上涨45.1、33.6、31.1、29.3、0.63个基点。

　　央行今日逆回购操作规模有所扩大，有利于缓解仍然相对紧张的资金市场。同时，逆回购中标利率持稳，也表明央行有意将当前货币市场利率维持在相对较高水平，以加大金融机构同业业务运作成本，“挤出”更多资金流向实体经济。鉴于近来央行逆回购操作规模并不大，短期内市场资金面不会明显趋松。同时，央行连续开展3年期央票续做以冻结流动性，也体现了维持中长期流动性相对紧张的意图。未来一段时期，央行有可能加大货币政策预调微调的力度，以引导市场逐渐适应资金利率相对较高的货币市场环境。