央行“锁长放短” 维稳季末资金面

　　本周，央行继续“锁长放短”维稳季末流动性。

　　昨日，央行在宣布续作851亿到期三年央票的同时，也宣布将在本周四通过国库现金定存招标，投放500亿的3月期资金，两者对冲后，央票续作对流动性的负面影响将大幅削弱，季末资金面有望继续维稳。

　　周一，央行公告，已对2010年第79期央票开展了到期续作，续做量851亿，期限为三年，利率继续持平于3.50%。

　　这是央行8月来第三次明确公告对到期央票开展续作，鉴于本周二本期央票到期量为1000亿，此次续作量占本期到期量的逾八成，较8月末的上期续作比例有所增加，显示央行本周加大回笼流动性的意图。

　　央行此前表示，续作央票主要是为了应对央票余额不断下降，保持二级市场上存量三年央票的流动性。按此思路，鉴于本周到期的1000亿三年央票为今年最后一期千亿规模的三年央票，因此，9日的续作，也有望是今年最后一期大规模的央票续作。

　　在央行续发三年央票，深度锁定流动性的同时，央行昨日也公告，将在周四开展500亿的国库现金定存，投放3个月期的资金，这种投放短期流动性的方式，将大幅对冲续发央票带来的负面影响。

　　在市场预期外汇占款持续回升下，央行适度加大回笼流动性也属情理当中，而这也并未给当日市场资金面带来压力。昨日货币市场资金面先紧后松。据交易员透露，早盘资金略有收紧，直至下午四点尾盘才重回较为宽松格局。

　　数据显示，昨日隔夜回购利率微跌3个基点至2.93%；7天回购利率上涨了8个基点至3.56%。其余品种涨跌互现，但跨越季末期限的中长期资金价格全线上涨，显示季末资金压力仍不可小觑。

　　展望下周，中秋节日来临，节日资金备付压力增大。但记者了解到，经历了6月底的“流动性之殇”后，不少机构已主动提高备付，预计在当下外部流动性好转的情况下，虽然央行维持一定程度的紧平衡，机构也面临季末考核压力。王媛 枫林