资金面放缓债市仍疲软

　　尽管上周资金面继续放缓，但债券市场表现仍略显疲软。

　　在业内人士看来，两方面原因造成了债市持续趋弱。一方面是7月开始好转的宏观数据在8月继续得到验证，来自基本面的支撑有所减弱；另一方面是发达国家经济向好，QE退出加快，对新兴市场资金流出将造成一定的影响。

　　国债期货上周四终于反弹，取得其重装上阵以来首个收红交易日。业内分析认为，从基本面看，季末效应与双节效应奠定了货币偏紧的情况，对国债将形成压力。但目前资金面并不十分吃紧，如果央行再通过公开市场操作进行货币净投放的话，国债企稳有望。

　　上周市场资金面上，中国外汇交易中心公布的数据显示，13日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.9890%，较上周小幅下跌3.1BP；7天回购定盘利率报3.5700%，较上周上涨5BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)1周品种最新收报3.5700%。

　　顺德农商银行固定收益研究员宋球红认为，随着中秋、国庆双节的逐渐临近，前期资金利率的趋势下行料难延续，鉴于9月中下旬的到期资金量较少，加上市场对现金的需求增加以及季末因素影响，资金面将会持续承压。

　　公开市场操作方面，上周共有1000亿元央票和360亿元逆回购到期，央行周一续做851亿元三年期央票后，周二周四共进行了200亿元逆回购操作，本周实现净回笼11亿元。

　　上周二发布的工业和投资数据稳定了市场信心。8月工业同比增速创17个月新高，投资亦保持积极稳健，表明中国经济企稳回升态势已经基本确立。

　　南京银行金融市场部认为，这一轮反弹动力得益于宏观托底举措带来实体经济微观环境改善、技术性回补库存推动以及外贸形势好转。

　　财政部上周二发布通知，调整五年和七年期国债的招标时间。上述两个期限国债作为国债期货的可交割范围内券种，业内人士认为，这一举措将有利于国债期货投资者，尤其是个人投资者有望获得更公平的投资环境。

　　一级市场方面，国开行周二招标的三年期SHIBOR基准浮息债中标利差为42BP，同时招标的五年期品种中标利差为51BP，远高于市场预期。

　　长江期货国债期货分析师认为，我国的国债发行量还有很大的增加空间，而银行、保险公司、基金公司等众多机构都具有套保需求。

　　另外，12日宏源证券证实了“9月10日，该公司从事债券交易业务的两名员工被公安机关带走”的消息，并表示“更多信息还在进一步了解中，目前公司经营情况正常”。这也表明宏源证券成为最新被卷入债市监管风暴的上市券商。