美联储购债遇难题 部分官员主张定退出规则

　　美国《华尔街日报》10月28日报道称，美联储在清晰阐述有关削减每月850亿美元债券购买规模的计划方面遇到了不少困难。一些美联储官员认为，如果制定一条有关何时以及如何削减债券购买规模的规则，美联储就会感觉轻松一些。

　　报道表示，美联储不太可能在当地时间29日至30日的政策会议上调整刺激措施，讨论的内容可能侧重于制定这样一条规则等问题。一些政策委员希望能清晰界定何时开始削减债券购买措施。但其他人担心，在美联储摸着石头过河之际，硬性规定可能会限制它的选择，或者在形势发生变化的情况下很难遵循。

　　《华尔街日报》称，长期以来，在制定货币政策时究竟是依据规则还是酌情决定的问题上一直存在学术争论，而美联储的这种两难处境正是这一争论的缩影。

　　主张依据规则的人认为，这些规则可以使央行的货币政策更具可预见性和可信性，也更便于市场解读政策，从而会使经济增长和通货膨胀更加稳定。反对根据规则制定货币政策的人称，指望一成不变的规则在极其复杂和不断变化的世界中发挥作用是一种不切实际的想法。

　　据报道，美联储理事Jeremy Stein就是赞同就退出定量宽松措施制定正式规则的官员之一。Stein表示，美联储可以明确提出，失业率每下降0.1个百分点，就将每月的债券购买规模削减多少。他称，虽然失业率并非衡量美联储就业市场目标的完美指标，但这样一条规则会有助于减少投资者的不确定感和市场波动。

　　不过，就连赞同制定规则的人士也承认，要拟定退出定量宽松措施的规则绝非易事。斯坦福大学经济学家泰勒(John Taylor)谈及Stein的主张时称，这是一个好主意，但非常困难。另一些人表示，Stein的主张理论上说是不错的，但应付不了极其复杂的现实世界，最近联邦政府停摆和国会的债务上限之争就是例证。金青青