债市调整逐步消化完毕

　　年底临近，随着前期债市调整的逐步消化，从目前债市总体绝对收益水平来看，债基的配置时点再度来临，各基金公司也纷纷布局债市，掀起了一波年底发行债基的“小高潮”。

　　从投资角度来看，四季度一般是配置债券的优选时间。据Wind数据统计，截至11月11日，目前正在发行的52只基金(A/B/C分开计)中，有28只为债券型基金，已成为发行市场的“绝对主力”。而从发行的债基产品来看，基金公司在债基的布局上也各有特色。

　　以即将发行的上投摩根双债增利为例，该基金重点关注经济转型期投资“两高”：高票息和高成长，以较高票息的信用债券投资争取较高持有收益，同时抓住时机适度投资成长股，既避免了投资本金遭遇剧烈的市场波动，又可分享成长股结构性行情的资本增值潜力。

　　此外，该基金还增设了每季到点分红条款，有望享有定期收益来源，助投资人及时落袋为安。上投摩根认为，四季度资金面进一步宽裕，债市回暖概率攀升，加之政策层面偏暖，政策红利也有望进一步释放提升信心。在绝对收益率方面，目前信用债相对于国债有一定优势，供给冲击影响边际递减，随着资金成本回落，信用债套息空间增大，配置窗口逐渐打开。

　　债市整体在经历前期流动性紧张导致的大幅调整后，风险已经得到了大幅释放。不仅如此，上投摩根将秉承公司一贯的严格内部风控运行体系，以内部评级为依托的信用风险监控、对债券组合杠杆和转债比例的操作风险控制，以及对季末债券组合的流动性风险的关注，为新基金的运行提供必要的保障。

　　贾肖明