金价进一步下跌后反弹

　　□浙商期货

　　上周金价进一步下跌后出现反弹，表面上耶伦保持宽松政策以刺激经济的言论提振了金价，实际上反弹更多地应该是基于技术面的原因，近期行情维持低位震荡的可能性较大。

　　从基本面看，美国经济状况保持良好，尤其是相对于糟糕的欧洲经济而言，美元也因此保持了回调意愿有限的态势。但是，候任美联储主席耶伦发表的应该保持宽松的货币政策以刺激经济复苏的言论令市场预期美联储退出QE政策将进一步延后，从而对美元构成进一步的压制。事实上，自9月份美联储议息会议之后，市场已经普遍将美联储退出QE政策的预期延后，只不过近期美国相对比较强劲的经济数据令市场对美联储提前退出QE的预期重燃。也就是说，尽管市场对该政策的预期仍将影响金价，但是实际上该因素暂时不会成为影响金价的关键因素，原因在于该政策的变化在短期内预计不会出现。那么，近期影响金价更直接的因素应该仍在于美元的表现，也就是说如果美元经过短暂的调整后受美国经济基本面的支撑进一步走强的话，那么金价仍将选择下跌。

　　需求方面，世界黄金协会刚刚发布的2013年第三季度《黄金需求趋势报告》显示，全球第三季度总体黄金需求为869公吨，同比下降21%。尽管黄金ETF减持速度远低于上一季度，但仍是第三季度需求下降的主要原因。继第二季度黄金ETF净减持402公吨后，本季度仍然净减持119公吨。这份最新的黄金需求报告称，第三季度的一个关键动向是季度需求环比下降，这是2007年以来第三季度需求首次低于第二季度。当然，消费需求方面，受中国需求强劲的支持，全球黄金的消费需求仍保持了较快的增长速度。报告显示，全球金饰以及金条和金币需求强劲，截至9月底达2896.5公吨，同比增长26%。

　　技术上，短期内金价在重新站上1280美元（每盎司，下同）之后仍不排除进一步反弹的可能性，但是在30天线及60天线1320美元到1330美元之间的阻力预计比较强劲。也就是说在该阻力有效的情况下，一旦美元重新持续走强，那么金价再次跌破1280美元并进一步回落的可能性很大。操作上，在重新跌破1280美元之前建议观望或者短线操作，在1320美元或者有效重新跌破1280美元之后可以考虑重新抛空，并关注1200美元位置附近的支撑有效性。