白银上方承压 下跌趋势将延续

　　□大地期货研发中心 蒋硕朋

　　受上周美国非农就业数据强劲以及市场对美联储年内缩减QE预期升温等影响，近期白银出现连续下跌行情，重回下跌通道。美白银上周在走出五根阴线后于2050一线止跌，价格创出三个月新低。国内白银期货走势基本跟随外盘，向下跌破均线支撑，短期走势趋弱。上周五美联储耶伦发言维持鸽派，但对美元指数打压有限，白银期价止跌后小幅反弹，上涨动能不足，预计近期白银仍将维持震荡下跌行情。

　　美国劳工部上周五公布的数据显示，美国10月非农就业人数增加20.4万，增幅远高于预期的12万，且之前两个月的就业数据亦被上修。同时，美国10月失业率仅小升7.3%，符合预期，前值为7.2%。这一强劲的数据表明，美国就业市场的改善程度或足以促使美联储很快开始缩减购债规模。同时上周四美国公布的GDP报告显示，美国第三季度实际GDP初值年化季率增长2.8%，创2012年第三季度以来最大增幅，表现超出市场预期。同时数据还显示，美国11月2日当周初请失业金人数减少0.9万，至33.6万，为连续第四周下降，表明就业市场正逐渐好转。诸多利好因素刺激下美元走势强劲，在重重压力下白银近期走势偏弱。

　　虽然上周四晚间美联储副主席耶伦在国会听证会的发言维持鸽派，并在一定程度上暗示当前的量化宽松政策措施可能会延续得更久，但鉴于耶伦的讲稿此前已经先行得到了透露，且其一贯政策立场也为大家所熟知，所以对美元指数的打压相对有限。更有投资者已将目光转向11月20日公布的美联储10月会议纪要，根据此前公布的决议声明，本次会议纪要对美国经济前景持乐观态度，这将强化美联储提前退出QE的预期。同时近期公布的美国经济数据报告显示了美国实体经济复苏，各机构也对美国经济前景表示乐观，美元指数有望继续走强，也增加了近期白银走势将继续走弱的可能。

　　持仓方面，CFTC公布的期货持仓数据显示，截至11月5日，白银期货管理基金多头持仓减少1523手至30017手，净头寸减少1460手至17880手，终止了此前净头寸的连续增长，近几周以来净头寸的增幅也明显减缓。另一方面，Ishares Silver Trust白银ETF持仓数量也出现持续下降，截至11月13日，白银ETF持仓为33578万盎司，较月初减少188万盎司，反映了机构投资者对近期白银走势持偏空预期。

　　整体来看，短线白银受耶伦鸽派言论影响止跌反弹，但波动不大，预计上涨空间有限。在强劲的非农数据以及对美联储年内缩减QE预期的支撑下，美元有望继续走强，白银上方压力较大，预计近期白银短线震荡调整后将延续下行走势，操作方面短线可考虑逢高加空，中线空单继续持有。