传统封基折价率大幅走高 介入良机出现

　　上周基础市场继续回暖，沪深300指数周涨幅达1.71%，连续三周收中阳线，但传统封基表现并不给力，股价表现跑输净值，导致折价率显著走高。基金研究人士认为，现存的传统封基有七成要在明年到期封转开，折价率的走高为实施封转开套利提供了介入良机。

　　据天相投顾统计显示，11月29日，20只传统封闭式基金简单平均折价率为11.03%，比11月22日的9.40%大幅提高1.62个百分点，创出四季度以来新高。

　　具体到单只基金方面，基金同盛折价回升最为明显，该基金11月29日折价率为10.47%，比11月22日大幅提升2.64个百分点，基金裕隆、基金银丰、基金丰和、基金金鑫等基金折价回升均在2个百分点以上。基金同益和基金景宏折价率回升较少，分别只有0.26个和0.65个百分点。

　　交易价格表现疲软远逊净值涨幅是上周传统封基折价率走高的直接原因。根据天相的统计，20只传统封基上周平均单位净值上涨了2.5%，而这些基金交易价格仅上涨0.64%，其中除了基金同益、基金鸿阳、基金景宏和基金泰和涨幅超过1%之外，其余涨幅均在1%以下，基金金鑫、基金普丰和基金裕隆交易价格不涨反跌。

　　在上海某资深基金研究人士看来，对于期望实施封转开套利的投资者来说，传统封基折价率大幅走高具有重要意义。现存的20只封基中有14只将于明年到期，平均存续期只剩下7个多月，上周封基折价率大幅走高使得到期封基隐含收益率(单位净值/收盘价－1)大幅提升。

　　天相统计显示，截至11月29日，14只明年到期的传统封基平均隐含收益率达8.57%，基金汉兴、基金景福和基金同盛隐含收益率超过10%，分别达12.26%、11.78%和11.69%。如果以年化隐含收益率(隐含收益率/剩余期限)计算，14只明年到期封基平均年化隐含收益率可达到16.31%，基金普惠、基金同益和基金景宏等均超过18%。对于看好后市的投资者来说，2014年到期封基或是获取超额收益的好品种。

　　实际上，临近年底，封闭式基金分红能力也颇受市场关注，一些净值较高的封基具有较强的分红能力，在到期之前实施分红相当于部分资产提前封转开。从截至11月29日的情况看，以基金金鑫、基金泰和和基金汉盛单位净值最高，分别达1.3991元、1.3436元和1.2685元，这三只基金均将于明年到期，其中又以基金汉盛可分配收益最高。朱景锋