公开市场延续逆回购操作 资金面压力不容小觑

　　记者获悉，人民银行于昨日以利率招标方式开展了180亿元七天期逆回购操作，中标利率持平于4.10％。

　　鉴于当日有逆回购到期320亿元，则公开市场实际净回笼资金140亿元。

　　中债提供的数据显示，截至12月2日收盘，银行间回购利率隔夜、7天、14天品种依次收于3.783％、4.632％和5.954％，仍处在相对高位。

　　不仅如此，昨日上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）长端品种亦出现普升格局，1周、2周和1月期品种依次行至4.6000％、5.9130％、6.2800％的位置。

　　有分析人士指出，尽管11月下旬，央行的公开市场操作有所转变，并未继续收紧，而是连续两周实现资金净投放，但这尚不能判断其政策态度的转向。

　　实际上，就央行现阶段的操作政策考量，虽然去杠杆是主基调，但是适度领先的相机抉择政策框架依然成立。

　　多位受访的一线交易员均向记者表示，“当前，逆回购7天和14天品种利率维持在4.1％和4.3％，体现了央行对后市资金面适度收紧的政策调控意图，考虑到央行政策的连续性和一致性，中短期内管理层料会继续保持目前的流动性适度收紧的调控方向。”

　　“考虑到本周将补缴存款准备金，估计资金面仍将承压。”在顺德农商银行固定收益研究员宋球红看来，受年末因素影响，银行存款竞争压力增大，虽然财政资金投放的规模逐渐增加、外汇占款可能继续上升，但是受央行公开市场操作等因素影响，流动性压力仍然不容小觑。

　　来自广发银行的研究观点亦判断，12月份央行仍将维持紧平衡的政策基调，而外汇占款和财政投放因素只会暂时性缓解市场紧张情绪。

　　宋球红坦言，“流动性压力是否能缓解，目前主要取决于央行公开市场操作。而要避免市场对央行流动性供给的过度依赖，一个重要的措施是盘活银行的信贷资产存量，增加货币的流通速度。虽然近期央行扩大了信贷资产证券化的试点，但是整体规模依然偏小，短期内难以有效缓解市场对流动性的渴求。因此，从央行公开市场操作以及市场对资金的需求看，流动性压力估计在春节前难以显著缓解。”　　 据新华社