国泰君安：关注期现正向套利机会

　　国泰君安期货研究所：昨日现货交易时段，股指期货主力合约IF1401合约基差重心继续上移，正向期现套利机会日内频频出现。

　　跨期价差方面，期指四合约间价差波动保持平稳，波幅比较小，均值回归型统计套利策略继续有效。成交分布方面，价差成交分布大幅向下倾斜，这意味着做空价差相对更加容易。

　　基差方面，主力合约IF1401合约的基差与沪深300指数及合约自身走势的分时相关系数分别为0.169、0.382；在现货交易时段，主力合约基差成交分布继续大幅向下倾斜，但幅度有所缩窄，基差高位与低位成交比为0.938，这意味着股指期货基差短期内走弱的概率比较大，同时考虑到主力合约基差与其价格的正相关关系，该指标显示期指短期内下行的可能性比较大。资金动向上，IF1401合约增仓292手至95071手，IF1402合约增仓306手至698手，收盘后4个合约总持仓增加605手至121973手。盘后中金所数据显示，前20位会员在IF1401合约上多头仓位增加333手，空头仓位增加470手，综合来看，多空主力双方均进行了加仓操作，双方分歧加大。

　　日内基差分时数据分析与盘后持仓在指向上均指向了空头方向，这意味着期指短期内下行的可能性比较大。(李辉 整理)