信托产品成立发行维持低位 投资者应谨慎配置标的

　　货币市场利率目前处于低位，信托产品收益率也有所下降。有信托业内人士建议，投资者应尽量避免在利率下跌时点配置信托产品，而应将配置时机选在市场利率上升阶段。由于信用风险尚未有效释放，经济增速放缓的不确定性也在累积，建议对信托产品的配置应以短期为主。在标的选择上，投资者应以政策及转型方向为指引精选产品。

　　成立发行规模处低位

　　据用益信托工作室不完全统计，从2月17日至23日的一周内，共19家信托公司参与成立57款产品，成立规模约为39.25亿元。与上周相比，成立产品数量和规模都有所上升，但与去年同期相比，仍处在一个较低水平。

　　同时，从2月17日至23日的一周内共17家信托公司参与发行了18款集合信托产品，发行规模约46.7亿元。发行市场仍较低迷。

　　上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.5年，较上周拉长0.1年。除开放类产品外，从2月17日至23日成立的，且公布期限的固定收益类产品中，2年及以上中长期产品一共有18款，而1.5年及以下的产品有20款，中短期产品略占优。

　　分析人士认为，信托产品成立数量和规模下降的主要原因在于防范地方政府债务风险成为2014年的重要任务，各级政府和监管层落实中央精神严控债务规模扩张的举措开始发酵。同时，随着信托风险事件频发,信托公司本身也开始对信托产品的成立、项目审查持较谨慎态度。

　　信托业增速可能放缓

　　近期，信托产品风险事件频发。继矿业信托后，2月“华润信托·稳益6号(兴拓-三宝2期-中银债富)结构化固定收益投资集合资金信托计划”(下称“稳益6号”)和“华润信托·稳益7号(兴拓-青骓-中银债富)结构化固定收益投资集合资金信托计划”(下称“稳益7号”)劣后级投资人日前均被爆出亏损，其中，稳益6号次级受益权投资人亏损37.87%，稳益7号亏损约26.7%。

　　银监会要求各地高度关注理财产品和信托业务的风险，特别是对经济结构调整带来的信用风险。但中国信托业协会日前公布的数据显示，2013年度信托公司全行业经营收入总额832.60亿元，全行业实现利润总额568.61亿元，营业利润率高达68%。这一营业利润率足以让信托业傲视包括银行在内的其他金融行业。

　　用益信托工作室认为，虽然信托业增速出现了放缓的迹象，但其盈利能力仍然不可小觑。信托业的快速发展及其高利润率背后的原因是其高度贴近市场：资金募集成本随行就市，从而导致资金收益也充分市场化，在寻找项目来源上也更积极主动。与此同时，信托业的暴利与其享受了持牌金融机构的制度红利也息息相关。