人民币对美元六连跌走势终结

　　昨天公布的美元对人民币汇率中间价报6.1192，较前一交易日下跌8个基点。受此影响，人民币对美元即期汇率低开低走，盘中一度触及6.1351的2013年7月30日以来的低点，但此后投机盘回补帮助人民币削减跌幅，收报6.1255，终结了六连跌走势。

　　改变单边升值预期

　　此前，人民币即期汇率数日连跌，本周二更是罕见暴跌282个点，震惊国际金融市场。从今年1月14日即期汇价上行至6.0406的纪录高点后快速回落，至本周二收盘，累计跌幅达1.4%。在经济基本面没有太大变化的情况下，人民币近期何以突然下跌？部分市场人士称这是对去年“升升不息”的走势纠正。

　　的确，2013年，人民币兑美元中间价持续上升，屡创新高。自2005年7月以来，人民币放弃紧盯美元做法后已升值了36%，在新兴市场国家与地区货币中遥遥领先。而受美国退出量化宽松政策(QE)影响，2014年1月非美货币大幅下跌，人民币对美元也出现小幅贬值，但这仍然无法阻挡人民币实际有效汇率快速升值局面。国际清算银行最新公布数据显示，2014年1月人民币实际有效汇率指数继续环比上涨2.07%，连续第三个月创该数据自1994年公布以来的新高。

　　不过，今年1月14日以来，尤其是2月份以来，人民币出人意料的贬值走势，正在逐步改变过去的单边升值预期。分析近期人民币即期汇率的连续走低，中金公司首席经济学家彭文生的最新研究报告称，近期人民币汇率贬值幅度较大，同时银行间市场短期利率下行，国债收益率曲线陡峭化。存在两个可能的解释：一是央行在利率市场上主动放松流动性，利率下行，带来资金流出压力、汇率贬值；二是非银行部门风险偏好降低，资金流出，但央行对外汇市场干预减少，形成人民币贬值、央行资金回笼少，加上信贷需求弱，利率下行。

　　市场主体调整策略

　　对于近期的人民币汇率波动，国家外汇管理局有关部门负责人近日表示，最近境内外市场人民币汇率确实出现了双向波动，这是近期人民币汇率走势是市场主体调整前期人民币交易策略的结果，同时也是这次汇率波动幅度与发达和新兴市场货币的波动相比属于正常波动，不必过分解读。而随着人民币汇率形成机制改革的深化和市场决定性作用的发挥，人民币汇率双向波动将成为常态，市场主体应主动适应、积极应对，使人民币汇率在均衡合理水平上的双向波动有利于促进国际收支平衡、改善涉外经济环境、防范金融风险。

　　那么，人民币汇率未来走势又将如何？对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰表示，目前来看，春节后的人民币汇率贬值与其他新兴市场国家还是存在很大区别的，我国的货币贬值更多是央行主动流动性管理的结果。

　　不少外资投行认为，近期人民币对美元连续贬值，只是反映了中国央行增加汇率双向波动的意图，为扩大汇率浮动区间做准备，而人民币长期升值趋势不变。法国兴业银行近日发表的报告指出，有明确的证据表明近期的人民币贬值是由于中国央行的干预，旨在阻止套利资本流入，如果短期资本流入减少，人民币贬值走势或将停止。德意志银行表示，人民币汇率近日大幅走软，是由于中国央行提醒市场人民币也有双向波动的风险，同时为今年稍后扩大人民币汇率浮动区间作准备，而并非变更汇率政策。　　许超声