外汇占款暴增支撑流动性宽松 7天SHIBOR创1年新低

　　(记者 周宇宁)继周三财政部续发的7国债收益率下行后，昨日中国农业发展银行续发的100亿元债券中标利率低于市场预期，认购倍数更是高达3.07倍。业内人士指出，超日债事件使得市场的风险偏好明显下降，机构配置利率债及高等级信用债的热情有所回升。

　　此外，在外汇占款持续增加、资金面持续宽松的情况下，昨日央行仅开展了930亿元的正回购操作，本周共计实现净回笼700亿元。这使得昨日资金价格应声下跌，7天SHIBOR创一年历史新低。

　　利率债配置需求回升

　　昨日，农发行招标增发了2012年第九期金融债，发行量总计100亿元。资料显示，该期债券将于今年5月24日到期，续发部分剩余期限为两个半月。

　　招标结果显示，该期债券加权中标收益率为4.0066%，比此前中金公司预期的4.10%~4.14%要低。此外，该期债券投标倍数达到3.07倍，表明机构认购配置需求较大。

　　受到超日事件的冲击，分析人士认为，市场风险偏好的下降，一定程度上利好利率债及高评级信用债。但若货币政策不出现转向，债市仍难出现趋势性行情。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，未来市场应该会先经历一波下跌行情，而后结构性行情会出现，如果有流动性的配合，利率债和高等级的信用债将相对看好，而中低等级信用债特别是产能过剩行业(不论国企民企)都将是市场规避的品种。

　　短端资金利率跳水

　　除超日事件冲击之外，近期流动性持续宽松也是支撑此轮利率债向好行情的重要因素。

　　虽然央行昨日继续开展了两期共930亿元的正回购操作，但短端资金利率仍然出现跳水。中国货币网的数据显示，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)7天品种也大幅下探131.20个基点，跌破了3%，报2.486%，创下近一年来的历史新低。

　　陈龙指出，这是由于昨日的正回购规模不如预期，资金价格应声而落。

　　此前一天，央行公布的外汇占款数据显示，金融机构外汇占款1月暴增4374亿元，环比增逾六成，创下近一年以来的最高值。

　　除外汇占款因素之外，陈龙认为，财政存款投放开闸、公开市场操作力度较小、基础货币投放减速等，使得银行系统的流动性呈现宽松。

　　不过，招商证券认为，外汇占款高速流入的阶段已经暂时结束，包括2月在内的未来一个季度将会走弱。

　　而招商银行金融市场部高级分析师刘东亮指出，本轮债市反弹更多的是受到资金面超预期宽松的影响，这种宽松局面预计进入2季度后将出现反复，债市的反弹或许已接近尾声。