基差重心继续下移 净空持仓有所下降

　　国泰君安期货研究所：股指期货当月合约IF1404合约基差重心继续下移，日内没有明显的期现套利机会；当月合约、次月合约、季一合约、季二合约基差波动区间分别介于-12.6点至-2.56点、-20.72点至-10.54点、-36.73点至-25.74点、-58.14点至-47.14点；跨期价差方面，沪深300股指期货四个合约间价差继续保持稳定，均值回归型统计套利策略可以继续操作；成交分布向下倾斜，这意味做空该价差更加容易。

　　基差方面，当月合约IF1404合约的基差与沪深300指数及合约自身走势的分时相关系数分别为-0.422、0.004；在现货交易时段，当月合约基差成交分布结束了大幅向上倾斜的状态，略向下倾斜，基差高位与低位成交比为0.992，这意味着股指期货当月合约基差重心下行的概率较大，同时考虑到当月合约基差与其价格的正相关关系，该指标显示期指短期内结束反弹开始回落的可能性更大。

　　资金动向上，IF1404合约增仓582手至73558手；IF1405合约增仓617手至5737手；收盘后4个合约总持仓增加764手至124745手。盘后中金所数据显示，前20位会员在IF1404合约上多头仓位增加1419手，空头仓位减少153手；在IF1406合约上多头仓位减少381手，空头仓位减少422手，综合来看，多方主力少量加仓、空方主力有所减仓，净空持仓有所下降。

　　日内基差分时数据分析和盘后持仓分析在指向上出现了背离，这意味着期指短期内保持震荡的可能性比较大。 (李辉 整理)