量宽措施推出一周年 刺激效应递减日央行进退两难 (3)

　　资金悄然撤离日股

　　市场人士指出，即使日本央行进一步放宽货币政策，日本股市也很难再现去年的大牛市，很可能将进入“挤泡沫时代”。去年涌入日本市场追逐高收益的海外资金目前正在持续撤离。

　　日本财务省8日公布数据称，境外投资者已经连续3个月减持日本股票，今年以来撤出日本市场的资金已经超过210亿美元，而去年进入日本市场的资金达到1550亿美元，创下历史纪录。东证所近期数据显示，仅在截至3月14日的一周内，海外投资者共抛售了9750亿日元日本股票，创下1987年“黑色星期一”来最高水平，当时日本股市崩盘单周抛盘达1.2万亿日元。做空者是目前压低日本股市的主力，3月份做空交易占到东京证交所日交易量的36%。彭博统计还显示，美国市场专注日本市场的ETF基金3月份撤出了2.431亿美元资金，自去年8月以来首次出现资金净流出。

　　日本Diam资产管理公司基金经理Hisashi Iwama表示，目前日本股市的状态“糟糕而且悲观”。近期最好的预期是股市在上半年维持目前水平，而不再下跌。

　　野村证券最新研报认为，日本政府和央行对抗通缩政策虽然初见效果，但日元回归升值轨道，美联储收缩刺激可能打压全球复苏，中国经济增速或放缓，加之4月1日起消费税上调等因素，都打击了投资者对日本市场的信心，这些综合因素对股市的负面影响可能不是日本央行加大宽松力度就能完全抵消的。

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