浙商论市：钢厂阶段性补库结束 期价5月接近现货

　　宏观，股指：

　　国际：

　　1、乌克兰局势继续有所恶化。周二晚上，乌克兰军队猛攻乌克兰东部城市克拉马托尔斯克的飞机场，与亲俄武装发生激烈交火后占领机场。俄罗斯总统普京与德国总理默克尔通电话时警告：“目前局势已经严重恶化，乌克兰事实上已经处在内战边缘。”为了应对俄罗斯在乌克兰的下一步行动，美国考虑采取包括加大制裁力度，甚至是加强在欧洲军事部署来安抚盟友。美国官员周三表示，美国预期周四将在日内瓦进行的乌克兰、俄罗斯、美国和欧盟四方会谈不会去的进展。

　　2、美联储主席珍妮特-耶伦周三表示，美联储与许多经济学家关于2016年底美国恢复全面就业与价格稳定的预期“相当可信”。但耶伦迅速表示，这种预期状况仍是两年之后，显示“我们有多么长的路要走。”耶伦表示，通货膨胀率显著坚持在2%之下的可能性，要高于通胀率远超2%的可能性。耶伦称美联储将致力于融通性政策以支持经济复苏；重申预计将在结束购买债券之后相当长一段时间才会进行首次加息。

　　3、美联储周褐皮书报告：在12家地方联储中，有8家报称其所在地区的经济“微弱到适度”增长，原因是企业得益于摆脱冬季严寒天气后的回弹。其中，大多数地区的消费者支出均有所增长；就业市场状况好坏参半，但整体上呈现出正面表现；大多数地区的制造业表现均有所改善，而住房市场状况则“各有区别”。报告还称，住房价格“整体稳定或略有上涨”。

　　4、美国3月新屋开工与营建许可均不及预期，但3月工业产出超预期且前值大幅上修。美国3月新屋开工年化94.6万户，预期97.3万户，2月由90.2万户上调至92万户；3月营建许可年化99万户，预期100.8万户，2月为101.4万户，预示着即使天气转暖，美国房产市场内在疲弱问题仍未解决。3月工业产出环比增0.7%，预期增0.5%，前值由+0.6%大幅上修至+1.2%。其中制造业产出环比增0.5%。3月产能利用率79.2%，预期78.7%。这表明美国经济自寒冬中走出，在复苏走强。

　　5、英国至2月三个月ILO失业率降至6.9%，为自2009年2月三个月以来最低，预期值7.1%，前值7.2%，首度跌破英国央行7%的失业率门槛。这很可能进一步激发市场对该行提前加息的预期，其是否会如美联储一般转为定性指引，将是市场焦点所在。

　　6、日本央行行长黑田东彦周三表示，受消费税上调影响，日本经济第二季将走弱，但从夏季前后开始将重新高于潜在成长水平。黑田东彦肯定了宽松政策的效果，并明确表示，日本有很大可能在2014财年底至2015财年实现2%通胀目标。

　　国内：

　　1、一季度国内生产总值同比增长7.4%，不及政府目标的7.5%，虽创下金融危机以来新低低，但好于市场预期的7.3%。不过，3月规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，比1-2月份加快0.2个百分点；一季度固定资产投资同比名义增长17.6%（扣除价格因素实际增长16.3%），增速比1-2月份回落0.3个百分点；3月社会消费品零售同比增长12.2%，彭博预期同比增长12.1%。一季度房地产开发投资同比名义增长16.8%，增速比1-2月份回落2.5个百分点；商品房销售面积同比下降3.8%；降幅比1-2月份扩大3.7个百分点。数据表明，中国经济现状好于市场悲观预期，但房地产和固定资产下行周期仍是经济的最大下行风险。目前，市场对于稳增长政策预期出现分化，总体而言我们预期政府仍将逐步推出一些稳增长的政策举措但不会出台大规模较强的刺激措施，稳增长政策预期对风险资产价格的推升作用明显减弱。

　　2、李克强总理主持召开的国务院常务会议上表示，经济增速、就业、物价等主要经济指标处于年度预期目标范围，没有越出上下限，经济运行继续保持在合理区间；决定延续并完善支持和促进创业就业的税收政策，要确定金融服务“三农”发展的措施，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。但是中国政府会后公布的声明中，并未提及具体降准多少。我们预期，这一表态对市场整体影响不大。

　　3、昨日，上海市房管局局长刘海生在接受访谈时表示，政府部门高度关注未来的房地产走势，会继续严格执行调控政策，目前丝毫不会放松。

　　4、针对IPO重启传闻，证监会16日回应称，目前还没有召开首发企业的发审会，相关工作进展略晚于前期预计的工作进程。证监会表示，自去年新股发行体制改革指导意见发布以来，中国证监会一直按照意见和相关配套文件的要求，正常推进首发申请审核工作。因在审企业需要补充最新的年度财务审计报告等，目前还没有召开首发企业的发审会，相关工作进展略晚于前期预计的工作进程。

　　宏观今日提示及观点：

　　14:00 德国3月PPI月率 持平 持平

　　20:30 美国4月12日当周初请失业金人数万人 30.0 31.1

　　22:00 美国4月费城联储制造业指数 +9.0 +9.8

　　央行料继续正回购

　　交易提示：降低县域农商行存准率或刺激大盘，但债务兑付问题严峻使大盘难有大幅上升空间，股指建议观望。

　　国债期货：

　　1、受工业和投资偏弱拖累，中国一季度GDP同比增速创出一年半来新低，显现经济下行压力；但数据略高于市场预期，服务业贡献度增加，也释放出一些积极信 号，证实中国正在经济结构调整之路上前行，并已初显成效。

　　2、中国银行间市场现券周三暖势不改，利率互换(IRS)则有所上探。一季度GDP增速略高于市场预期，影响更多体现在IRS市场；短期流动性预期平稳，基本面数据落定后，从银行脱媒出来的资金涌向信用债，中长利率债则受新债结果带动略有显暖。

　　3、中国财政部周三早间招标发行的10年期续发国债中标收益率明显偏低。因利率债长端近期供给较少，10年为关键期限国债，需求较旺，大行投资户应为今日中标主力，拉动该债收益率意外突破此前预测区间下限。

　　4、中国总理李克强表示，对县域银行和合作银行适当降低存款准备金率。对县域农商行和合作银行降低准备金率正当其时，可有效促进涉农资金的信贷投放，加强金融对“三农”发展的支持力度。

　　交易提示：降低农商行准备金率或使期债有所提振，但财政缴税仍另市场对资金面存有担忧。不建议过分追多。仅供参考。

　　贵金属：

　　1、黄金期货小幅走高，受乌克兰危机影响。金价周三小幅走高，有关东欧紧张局势加剧的担忧略微盖过了中国市场黄金需求减少的预期。乌克兰危机令一些投资者担心，危机可能会演变为俄罗斯与西方国家之间的较量。那些投资者目前抱著危机若扩大黄金可保值的心态在买入黄金。乌克兰军队周二展开了从俄罗斯分裂分子手中夺回乌克兰东部城市控制权的行动，从一个空军基地击退了一伙武装暴徒。周三，武装分子夺走了六辆乌克兰装甲车，开著这些装甲车穿过亲俄罗斯分裂分子控制的核心地带，还在车上挂了俄罗斯国旗。但Liberty Trading的主要负责人James Cordier 说，受中国需求减少这一预期影响，金价因乌克兰冲突升级的上涨幅度没有那麽大。周二金价出现自去年12月19日以来最大跌幅，因市场担心中国今年黄金购买量将减少。

　　2、世界黄金协会：今年中国黄金消费将盘整。世界黄金协会15日在上海发布的一份名为《中国黄金市场：进展与前景》的报告称，2013年中国黄金需求创下历史新高并成为全球最大的黄金市场之后，2014年中国的黄金需求将有可能出现盘整。不过，该份报告同时也表示，随着中产阶层的迅猛崛起，未来四年中国黄金需求预计将进一步增长25%。中国个人领域每年对黄金的需求将从现有的 1100 吨提升至 2017 年的 1350 吨甚至更多。

　　3、蒙特利尔银行称今年剩下三个季度金价将持续走低。蒙特利尔银行(BMO)周三(4月16日)在季度报告中称，将2014年黄金均价预估从此前的1250美元/盎司上调至1263美元/盎司，同时将白银均价预估从20.50美元/盎司下调至20.24美元/盎司。该行将二季度金价预估定在1270美元/盎司，此前一季度预估曾为1293美元/盎司。该行强调，“从以往的季度数据来看，金价往往会在三四季度下滑，7月和12月的下行风险最大，而8-9月通常会上涨。除此之外，一些月份中实物金需求往往会上升，印度方面包括5月初的佛陀满月节(Akshaya Tritiya)以及9月-明年1月的婚季。而中国方面一些非传统节日如情人节和单身节期间，实物金需求也会有比较明显的增长，料将对金价提供支撑。”

　　4、纽约商品期货交易所(COMEX)-6月期金 结算价升3.20美元，报每盎司1,303.50美元，路透初步数据显示，成交量较30日均值低约35%。

　　交易提示：乌克兰政府军队和亲俄分离主义者没有发生新的暴力冲突，避险需求快速消退，国际金价仅盘中技术性反弹，中期美联储退出QE与加息将步入正轨，黄金价格料依旧维持弱势，高位空单参考1350美元止损继续持有，目标位1220美元。李克强总理表示会根据形势变化合理把控调控的政策力度，适时采取针对性强的差异化措施，在不良贷款居高不下的金融环境中，信贷增长受到牵制打击工业品做多氛围，金融属性与工业属性的双利空局面正在形成，建议白银高位盈利空单持有，沪银1406合约向下推进止损至4320元/千克止损。

　　有色金属：

　　1、美国3月工业产出超预期，环比增0.7%，2月数据大幅上修。美国3月工业产出环比增0.7%，好于预期的0.5%，前值由+0.6%大幅上修 至+1.2%；制造业产出环比增0.5%；产能利用率攀升至79.2%，创2008年来最高。数据表明美国经济在复苏走强，产能利用率上升预示未来或有更 多雇佣和投资。

　　2、五矿资源第一季度电解铜产量同比增加15%至39,635吨。据外电近日消息，根据香港股票交易所声明，中国五矿（MMG）第一季度电解铜产量同比增加15%至39,635吨。该公司第一季度铜精矿产量同比增加16%至9,449吨。第一季度锌精矿产量增加5%至133,929吨，铅精矿产量增加49%至18,544吨。

　　3、有色协会：3月中经有色金属景气指数偏冷，显示行业仍未见底。中国有色金属协会周三称，今年3月中经有色金属产业月度景气指数为46.7，位于偏冷区间，且有色金属产业先行指数持续回落，表明有色金属产业仍面临下行压力，行业运行有继续下滑的可能。中国有色金属协会昨日与中经产业经济景气研究中心、国家统计局中国经济景气监测中心联合首次发布中经有色金属产业月度景气指数。数据显示，从月度景气指数曲线走势看，有色金属产业景气指数自去年9月份开始呈现下滑趋势，于12月下探至“偏冷”区间，并持续至今年3月份。

　　4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报6,619美元，周二收报6,540美元。期铝收报1,875美元，周二收报1,853美元。期锌收盘时没有成交，买盘最后报2,066美元，上日报2,045美元。期铅收盘也没有成交，买盘最后报2,135美元，周二报2,109美元。

　　交易提示：美联储重申维持低利率，铜价震荡反弹，短期料维持震荡盘整，建议观望或短线操作。锌铝维持低位震荡，建议观望或短线操作。

　　钢材：

　　1、国务院总理李克强4月16日主持召开国务院常务会议，分析研究一季度经济形势，部署落实2014年深化经济体制改革重点任务，确定金融服务“三农”发展的措施，决定延续并完善支持和促进创业就业的税收政策。

　　2、北京时间4月17日凌晨消息，美联储周三发布了最新的褐皮书报告。报告指出，上个月美国大多数地区的经济均实现了增长，原因是企业得益于摆脱冬季严寒天气后的回弹。报告称，在12家地方联储中，有8家报称其所在地区的经济“微弱到适度”增长。其中，芝加哥地区的经济增长速度“加快”，纽约地区和费城地区的经济活动均从此前天气相关减速中回弹；但与此同时，克里夫兰和圣路易斯地区的经济活动则有所下滑。

　　3、国家统计局数据显示：2014年3月份，我国粗钢日均产量226.61万吨，较1-2月日均产量增长2.2%，再创历史新高；当月全国钢材日均产量306.68万吨，较1-2月日均产量增长9.18%，创历史次高水平。

　　4、部分现货价格

　　交易提示：多单止损观望。

　　动力煤、焦煤、焦炭：

　　1、国家统计局数据显示：2014年3月份，我国粗钢日均产量226.61万吨，较1-2月日均产量增长2.2%，再创历史新高；当月全国钢材日均产量306.68万吨，较1-2月日均产量增长9.18%，创历史次高水平。

　　2、澳大利亚矿业巨头必和必拓在2009年率先于竞争对手力拓、淡水河谷提出取消铁矿石年度定价转向指数定价，并在2010年成功实现季度、月度及现货定价的转变。之后，必和必拓效仿铁矿石定价系统，努力推行焦煤现货定价，但迄今收效甚微。

　　3、神华公布，旗下商品煤於3月的产量为2,750万吨，按年增加1.5%。此外，上月煤炭销售量为3,970万吨，按年减少8.9%；其中，进口量则按年减少77.3%至50万吨。

　　4、16日国内动力煤市场维持稳定，进口煤市场稳中有涨；国内进口矿市场小幅下跌，国际铁矿石市场涨跌不一；钢坯市场小幅下跌；生铁、废钢市场有所上涨；焦炭、炼焦煤有所企稳；铁合金市场维持稳定。

　　交易提示：动力煤：经济短期筑底，供暖减少，水电增加，电煤需求略有下滑，电企库存可用天数19天左右，煤价低位电企补库意愿不强；中转端，沿海煤炭运价连续四周下降，锚地船舶数或也已见顶，目前为80艘，秦港煤炭库存494万吨，下降速度放缓；3、4月份进口量维持低位；产地库存高位压制反弹高度。动力煤短期利多因素逐步消失，或重归中长期空头格局。多单离场，观望。

　　焦煤：需求依然疲软，焦化厂开工率进一步小幅下滑，但焦煤库存回落至低位，未来可能有小幅补库的操作，但利好有限，港口库存较前期高位有小幅回落，不过幅度有限。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在810元/吨。受政府4月保增长政策消息刺激，期价短期反弹，但受现货疲软影响，反弹高度有限。观望。

　　焦炭：日均粗钢产量回升，唐山钢厂开工率与上周持平，钢厂利润大幅好转，钢厂开工率小幅下滑，钢材库存较高点回落，焦炭采购并不积极，原材料库存保持在适中水平上，焦化厂焦炭库存首次回落，出货情况稍有好转，受政府4月保增长政策消息刺激，期价短期反弹，但受现货疲软影响，反弹高度有限。观望。

　　铁矿石：港口库存小幅下跌，钢厂阶段性补库结束，期价5月接近现货，远月开始走弱，短期市场在钢厂补库格局下已经上涨较多，现货在供需失衡加剧格局下远期继续看空。逢高抛空操作。

　　PTA：

　　1、PX：PX亚洲价格下跌5美元/吨在1216美元/吨CFR。

　　2、MEG现货：江苏乙二醇市场商谈平稳。现货报6820元/吨，递盘6800元/吨，在6810元/吨成交多单。5月中下期货报6870-6900元/吨，递盘估计在6800-6850元/吨。6月中上报盘6920-6930元/吨。

　　3、PTA现货：PTA期货窄幅震荡，现货市场商谈重心延续，主流价格暂无明显变化，市场主动报盘有限，实单不多，华东PTA现货报盘在6310-6330元/吨，递盘在6280-6290元/吨，商谈估价在6300元/吨附近。PTA美金市场交投安静，买卖双方主流观望，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在890-895美元/吨，商谈估价在885-887美元/吨。

　　4、聚酯：江浙涤丝产销尚可，主流在做平附近，个别较低做至4-6成，偏高可做到200%附近。部分工厂前期订单仍有发货。江浙涤丝市场大稳小涨。个别厂家DTY小幅上涨100-200元/吨左右，FDY个别厂家上调100-200元/吨左右，POY个别规格涨50-100元/吨左右。下游需求旺盛，厂家产销良好。预计短期涤丝仍有走涨可能。目前POY150/48主流报9200-9350元/吨现款，FDY150/96主流报9700-9850元/吨，DTY150/48主流报11050-11250元/吨。

　　交易提示：聚酯开工维持，利润有所回升，近期产销良好。PTA开工逐步回升，目前开工已经升至73%附近，现货或继续承压。操作上，建议空单谨慎持有。

　　橡胶：

　　1、隔夜美股收涨，道指震荡收于16424.85，上涨162.29。

　　2、昨日国内沪胶冲高回落，短线资金在盘间胶价走高后，主动获利了结，整体继续围绕15000关口震荡。国内现货市场报价比较谨慎，山东14600（-200），上海14800（-200），浙江14600（-200）。

　　3、外盘RSS3 报价封盘，20号标胶报价封盘。

　　4、泰国宋干节假期原料市场休市。

　　5、截至4月15日青岛保税区橡胶库存再度增加，但增幅减缓，总库存达到36万吨。具体来看，复合橡胶库存继续下降，天然橡胶、合成橡胶库存增加。

　　6、中国海关总署周三公布的数据显示，中国3月天然橡胶(包括乳胶)进口量为23万吨，较上月的15万吨增加53.3%，较上年同期的19万吨增加21.1%。中国1-3月天然橡胶进口量为63万吨，同比增加31.7%。

　　7、3月汽车产销进入传统旺季，该月汽车产销分别完成220.17万辆和216.91万辆，比上月分别增长34.4%和35.8%，比上年同期分别增长5.6%和6.6%。汽车产销量均创历史新高。

　　8、3月份，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)产销99165辆和97092辆，产销环比分别增长53.65%和77.37%，同比分别增长20.07%和12.73%。

　　9、合成胶价继续盘整。丁苯胶1502齐鲁石化华东11200元/吨（0），顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场12300（0）。 10、中国海关总署周三公布的数据显示，中国3月天然橡胶(包括乳胶)进口量为23万吨，较上月的15万吨增加53.3%，较上年同期的19万吨增加21.1%。数据显示，中国3月合成橡胶(包括胶乳)进口量为147,733吨，较2月的102,368吨增加44.3%，较上年同期的134,590吨增加9.8%。

　　11、上海期货交易所4月16日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存129180吨，较上一交易日增加1560吨。

　　交易提示：昨日国内公布的经济数据略好于预期，缓解了市场的紧张情绪，日元疲软亦提供支撑。沪胶昨日维持盘内震荡，小幅冲高回落，国内现货价格弱势盘整，基本持稳。东南亚产区方面，宋干节过后上游新胶将陆续上市。

　　技术上看近期天胶形态略显弱势，多头资金也存在冲高后主动了结的迹象，不过在15000一线多空争夺较为激烈。从时间指标上看，胶价已经非常临近行情爆发点，所以建议近期的操作，延续短线思路，并观察行情的突破方向。

　　LLDPE（塑料）：

　　1、NYMEX 5月WTI轻质低硫原油期货结算价涨1美分，至每桶103.76美元，其盘中高位为每桶104.99美元。不过，伦敦洲际交易所（ICE）6月布伦特原油期货结算价涨24美分，至每桶109.60美元，涨幅0.2%，创六周新高。

　　2、亚洲乙烯单体收盘持稳，CFR东北亚收于1420美元/吨，CFR东南亚收于1465美元/吨。

　　3、4月16日LLDPECFR 远东报1520（0）美元/吨，折合人民币完税价11885元/吨。

　　4、中油调降部分区域高位货源价格，石化部分区域小幅拉涨高压线性，场内流通资源有限，市场报盘小幅探涨为主，下游多观望，成交气氛清淡。今日华北国产线性主流11550-11650元/吨，华东线性主流11550-11650元/吨，华南线性11400-11500元/吨，华中线性主流报11500-11650元/吨，西南线性主流报11450-11600元/吨，西北线性主流报11700-11900元/吨，东北线性主流报11600-11700元/吨。金银岛PE价格指数小幅上涨，总指数11813涨28，其中线性11552涨45，高压12112涨13，低压11883涨22。四五月份石化检修装置较为集中，供应面对PE现货亦形成一定支撑，但目前下游农膜工厂多以进入末期生产，当前原料库存足以维持后续生产，少量补货，五月初左右多结束生产，供需两淡，市场僵持观望为主，预计PE市场短期维持高位整理。

　　5、农膜生产清淡，原料需求有限。目前棚膜生产厂家较少，原料多按订单采购为主，需求极少。地膜方面，华北地区处于收尾阶段，开工率维持在5-9成不等，部分小厂表现略差；东北地区地膜需求一般，预计可生产到4月底5月初；其他地区需求基本结束。 原料市场行情高企，厂家抵触明显，延续刚需采购为主。双防膜主流价格12800元/吨左右，地膜主流价格报12000元/吨左右。

　　交易提示：原油上涨，乙稀价格企稳，对线性有一定成本支撑作用。石化装置检修，再次限量放货，部分区域现货价格小幅拉涨。市场传闻神华线性货源交割入库出现问题，或进一步推高期货交割货源价格。短期石化降价可能性不大，L5、9价差仍处上行通道，投资者前期有介入买L1405抛L1409套利单的可继续谨慎持有。L1409高位震荡，逢低轻仓短多。

　　甲醇：

　　1、国内甲醇市场未见改观，各地市场仍以下滑行情，局部跌幅有所拓宽，如山西、山东、川渝等地，跌幅多围绕在50元/吨上下；华东受到进口及国产货的冲击下，江苏成交松动至2700元/吨附近。目前下游采购氛围一般，难以触发新的行情，短线仍有下滑空间。

　　2、江苏国产报2700-2750元/吨，进口成交在2770元/吨左右，宁波天然气报2900-2930元/吨，唐山报2470-2500元/吨，鲁南2460-2500元/吨，河南报2380-2400元/吨，广东报2740-2770元/吨，内蒙厂库2200-2230元/吨。

　　3、、外盘方面，CFR中国价格报339-341美元/吨，跌5美元/吨，东南亚地区报404-406元/吨，稳定。

　　4、ME409收在2686元/吨，涨2元/吨。

　　交易提示：剩余空单谨慎持有.

　　鸡蛋：

　　1、全国主要产区销区鸡蛋现货价格（4月16日）

　　2、2014年4月16日全国外三元生猪均价为10.72元/公斤，较昨日持平，较上周同期（4月09日，下同）下降0.05元/公斤。白条猪肉均价16.4元/公斤，较上周同期上涨0.04元/公斤。今日猪料比价为3.26：1，与昨日持平，较上周同期下降0.01，跌幅1.34%。

　　交易提示：随着H7N9疫情影响的相对弱化，养殖户利润逐渐回升补栏热情将提高，但蛋鸡存栏不足或致鸡蛋后市供给偏紧，鸡蛋现货价格逐渐企稳，操作上此价位暂观望，等待重新买入机会，同时关注买1409抛1501机会。

　　豆类、油脂类：

　　1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三在周度作物报告中称，阿根廷2013/14年度大豆收割已完成21%，因降雨导致大豆收割延迟。

　　2、中国洗2船巴西大豆，而期价走高农户销售新豆积极，促使巴西升贴水继续下降。

　　3、CFTC已经批准CME更改涨跌停板，大豆、豆粕、豆油可能分别由目前的70、20、2.5，变为100、30、5。

　　4、中国一季度猪肉产量同比增3.5%，猪牛禽肉总产量同比增2%。

　　5、周五为耶稣受难日，亚洲电子盘及CBOT夜盘将休市一天。

　　交易提示：大豆3月压榨量远超预期，旧作供给紧张促美豆5月继续上涨，后期继续关注中国买家违约情况。国内豆粕饲料企业提速放缓，现货成交清淡，部分油厂胀库，总体供需面弱于外盘，观望或短线为主，高位不追涨；进口菜籽后期仍有大量到港，不过油厂仍在挺菜粕，谨慎投资者菜粕短多可逢高减仓，中期仍以逢回调做多为主；厄尔尼诺概率上升，油脂91反套继续持有，买 y 抛 p滚动持有；因菜油抛储仍未有消息，买菜油1501抛豆油1501可继续持有。

　　棉花：

　　1、World Weather Inc.总裁Drew Lerner在电话采访中称，4月阿拉巴马州、密西西比州和佐治亚州部分地区的降雨是正常值的2-4倍，导致棉花耕种被延宕。佐治亚州是美国第二大棉花产区。他说：“这不是理想环境，但下周情况或许会改善，届时将有零星阵雨。” 美国是全球最大棉花出口国，而德州是全美最大棉花产区。

　　2、据国家棉花市场监测系统陕西大荔监测站调查了解到，2013年度棉花临时收储结束后，当地尚有3家400型企业有现货库存，皮棉库存量最多的有100余吨，3家库存共计226吨，以3128B级、4128B级为主，目前3128B级销售报价18900/吨、4128B级18400/吨，虽然报价较4月上旬下调500元/吨左右，但仍比抛储价高出1500元/吨以上，现货销售有价无市。

　　交易提示：美棉大幅收涨。国内抛储新政实施后，日均成交量较大，国储去库存化进程明显加快，远月压力开始有所缓解。假期内直补目标价格出台，19800元/吨。如果按目前基本确定的3000/吨的补贴范围计算，1501合约16000元/吨附近可能有明显支撑。目前还需关注补贴的发放方式对定价的影响。完整细则出台前政策上的风险仍然较大，1501合约上的短多保持轻仓，或者与1409合约的空单对冲。

　　白糖：

　　1、海南省2013/14年蔗糖榨季至2014年4月15日已经全部结束。全榨季共榨甘蔗量355.05万吨，同比422.20万吨减少67.15万吨；产糖41.64万吨，同比48.35万吨少产糖6.71万吨；混合产糖率11.73%，同比11.45%提高0.28%；一级品率70.94%，同比76.26%下降5.32%；已售糖13.87万吨，同比18.68万吨减少4.81万吨；产销率33.30%，同比38.63%减少5.33%；库存食糖27.77万吨，同比29.67万吨减少1.90万吨。

　　2、印度糖厂协会（Indian Sugar Mills Association，简称ISMA）会长AbinashVerma称，印度今年糖出口量或无法实现目标。截至9月的一年内，印度糖出货量预计将低于200万吨，因4月和5月原糖生产和出口的财政刺激措施的发布被推迟。

　　交易提示：原糖大幅收涨。国内白糖基本面面临去库存化，整体思路为中长期震荡筑底。当前销售淡季现货滞涨现象比较明显，下游多数观望。随着主产区糖厂逐步收榨，供应压力有望趋缓。同时，随着温度的升高以需求有望逐步改善，未来基本原则有望得到改善，但是创历史的高库存依然是抑制行情发展的主要因素，关注糖厂的销售政策。法人关注价差120之上买1405抛1409交割套利机会。