兼并重组：市场说了算 金融帮扶不可少

　　“去产能”是目前我国经济运行中面临的一大重任。面对传统行业以及部分新兴行业出现的产能过剩，新一轮产业整合重组的内生动力正在积聚。

　　工信部产业政策司司长冯飞4月23日在国新办举行的新闻发布会上说：“有些行业，特别是产能严重过剩行业，来自市场的企业兼并重组的力量开始形成，或者说兼并重组的窗口机遇期开始出现。”

　　避免“拉郎配” 市场是“主角”

　　为创造更好的环境促进企业兼并重组，日前国务院发布了《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(以下简称《意见》)。冯飞介绍了《意见》的三个最重要的原则，即一是尊重企业主体地位，兼并重组是企业的事；二是发挥市场机制作用，强调市场机制；三是改善政府管理和服务。

　　从这三个原则来看，企业兼并重组并非政府主导下的“拉郎配”，在这一过程中，市场机制是“主角”。不可否认，此前在我国企业兼并重组中，不难发现地方政府的干预之手，比如在目前产能严重过剩的钢铁领域，一些大型钢铁集团在地方政府的支持下做大。但是规模做大并没有带来效益提升，每一轮产能过剩，钢铁行业都位列其中。因此，我国将加快建立公平、开放、透明的市场规则，消除企业兼并重组的体制机制障碍，完善统一开放、竞争有序的市场体系，更好地促进市场机制发挥作用。

　　当前我国产业结构不合理，存在产业集中度低，企业小而分散，兼并重组面临审批环节多、时间长、跨地区跨所有制兼并困难、税收负担重、融资难等诸多问题。为了让市场机制发挥配置优化资源的决定性作用，地方政府需要确定新的定位，致力于营造良好的政策环境，扫清企业兼并重组过程中遇到的障碍。当前我国取消了一批涉及企业兼并重组的审批事项，优化审批程序，提高审批效率，为企业兼并重组打通了“快速通道”。

　　丰富融资工具为企业兼并重组“输血”

　　企业在兼并重组中，融资是一个突出问题。冯飞表示，《意见》提出要引导商业银行进行重组贷款。通过债券的方式、发行股票的方式来丰富企业兼并重组的融资工具，比如股权投资、产业投资基金、并购基金等金融手段。商业银行并购贷款，是企业兼并重组过程中获得金融支持的一个主要手段。一般来讲，并购贷款业务为企业开展并购活动提供了资金上的支持，拓宽了融资渠道，极大地推动了兼并重组活动的开展，支持了我国经济结构调整和行业整合。但是与传统的商业贷款相比，并购贷款业务更加复杂、更具风险性。商业银行在此项业务的开展中更为谨慎。因而，只有市场前景好、有效益、有技术含量、有助于形成规模经济企业间的兼并重组较为容易获得并购贷款。

　　为加大对企业兼并重组进一步的“输血”，从政策方向上来看，下一步将鼓励商业银行积极稳妥开展并购贷款业务，扩大并购贷款规模，完善贷款期限，及时支持合理的并购融资需求，重点支持企业获取研发能力、关键技术与工艺、商标和特许经营权等。

　　除了通过间接融资之外，企业兼并重组所需要的资金还可以通过直接融资渠道获得。在资本市场，诸多改革举措将为企业兼并重组从资本市场上获得融资打通渠道。据悉，相关各方正在积极研究有关配套措施。

　　或现破局性重组 金融机构需未雨绸缪

　　在金融财税政策的助力下，市场主导的新一轮企业兼并重组大幕徐徐拉开。下一步，据工信部透露，像钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝这些严重过剩行业，已经出现了重组的时间窗口，或将出现破局性重组。

　　面对严重产能过剩行业破局性重组，对于商业银行来讲，需要提前做好功课，积极防范存量贷款中可能涉及的潜在信贷违约风险，同时也要主动从中寻找新的机遇。更重要的是，要认识到商业银行传统的经营模式已经不适应当前的形势，需要积极创新盈利模式，实现多元化发展。

　　对于监管层来讲，在产能过剩行业兼并重组的过程中，要加强对金融机构的监管力度，防控潜在区域性、系统性金融风险的发生，引导商业银行优化信贷结构，推动我国产业结构的调整，促进实体经济有质量地发展。