生命人寿去年净利剧增仰赖营业外收入

曾炎鑫/制表 吴比较/制图

　　非上市保险公司2013年年报披露已经结束。证券时报记者从年报中发现，最近在资本市场上风头正劲的生命人寿，利润表上出现了一笔58亿的营业外收入，靠着这笔营业外收入，生命人寿的净利润不仅轻松超越去年，还实现了近4倍的增长。

　　净利润增约4倍

　　熟悉资本运作的生命人寿2013年年报看点颇多。在生命人寿利润表合并报表显示，该公司去年实现了302亿元的营业收入，同比略增1.43%。在减去各项支出后，此业务规模带来3.32亿营业利润，较去年10.8亿的营业利润出现大幅下滑。

　　不过，一笔58亿元营业外收入的出现，不仅改变了生命人寿去年利润下滑的局面，而且令该公司利润总额出现了暴增。年报数据显示，58亿的营业外收入同比劲增1918%。扣除税费支出后，生命人寿实现净利润53亿，同比增加393%。

　　对于此项引起利润发生重大变化的业务收入，生命人寿并未在年报附注中给出说明。为此，证券时报记者昨日致电生命人寿品牌部询问，但截至发稿时未收到回复。

　　因多次举牌上市公司，生命人寿在资本市场上的作风堪称“凶悍”。获益于比同行更为激进的投资策略，生命人寿去年实现投资收益56.88亿，同比增长46%。

　　2013年是保险资金松绑元年，生命人寿在基础建设项目等领域的动作颇多。资产负债表显示，生命人寿的长期股权投资在去年爆发，投资金额从2012年的15.28亿劲增至2013年的345亿，增幅达2160%。

　　随着业务的扩张，2013年生命人寿的偿付能力从198%下降到168%。不过，生命人寿通过增资和发行次级债，增加了资本金，加上投资收益走高，公司偿付能力仍然充足。

　　转向资产管理型险企

　　“较高的分红险结算利率，突出的投连险账户业绩，是生命人寿留给业内的印象。”一位保险业内人士表示。以销售分红险、投连险著称的生命人寿，正在向资产管理型保险公司演变。

　　按照保监会规定，分红险、投连险保单应分拆成保险合同和非保险合同，收入中用于投资的部分属于非保费收入，放入保户储金及投资款中。年报数据显示，生命人寿保户储金及投资款从去初的233亿元大增至去年末的705亿元。从比重上看，保户储金及投资款已经占到负债的40.52%，2012年这一比重为23.32%。

　　生命人寿在年报中表示，保户储金及投资款的交易金额中，分拆后的万能保险的投资账户部分，以及经过重大保险风险测试后未确认为保险合同的重大合同，在保险期间以5年以上为主，保险责任并不重大。

　　相对风险业务的承揽，生命人寿似乎更在意在保险资金投资端的胜利。在传统保险公司靠死差、费差和利差的三大利润来源中，利差正在成为生命人寿的主要利润来源。分析人士表示，资本市场的变化和资产价格的变动，将会对这类保险公司业绩形成更大的影响。

　　在向资产管理型转变的同时，生命军团继续扩容。2011年，生命人寿合并子公司生命保险资产管理公司和深圳市生命置地发展有限公司；2012年年报新增合并华信财产保险等10家子公司。2013年，生命再度新增6家子公司，分别是生命资产管理(香港)有限公司、富德资源投资控股集团、深圳市富德前海基础设施投资控股公司、韶关市国烨商贸公司、深圳市富德资源投资控股公司以及深圳市生命医疗投资控股公司。

　　生命人寿一位高管在一次内部讲话中表示，在生命人寿原有基础上，生命资管、富德财产保险、生命置地、五星保险销售公司、生命资产管理(香港)相继开业，标志着生命人寿从单一寿险公司开始向综合金融集团转变，生命集团化蓝图渐行渐近。潘玉蓉