吴晓求：信托转型要走“私人定制”路线

　　■本报记者 秦 炜

　　从今年以来，信托业一系列兑付危机的出现，到日前银监会出台的《关于信托公司风险监管的指导意见》(以下简称“99号文”)，信托行业转型已是迫在眉睫。人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，信托业的转型要从标准化产品的设计与销售为主的模式，转向按照委托人个性化的需求推出定制化服务模式。

　　日前，中国信托业协会发布数据显示，截止2014年1季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模11.73万亿元，比年初增长0.82万亿元，增幅7.52%。自2013年1季度以来，信托资产环比增幅一直维持在7%-8.3%之间，结束了2010年至2013年1季度平均单季增幅11.77%的高速增长。

　　中国信托业协会副会长王丽娟在当日的新闻发布会上用三个“难以为继”来形容信托业当前遇到的困境。一是信托产品“高收益、低风险”特性将难以为继；二是信托行业“冲规模、轻管理”的发展路径难以为继；三是以信贷类、通道类为主的业务结构难以为继。

　　再此环境下，全行业对信托业转型展开大讨论。“告别野蛮生长，回归信托本来面貌。”成为业内一致认同的转型主基调。

　　吴晓求表示，过去信托业的发展更多的是承担影子银行的功能，是银行体系资金运行的一个平台和渠道。而真正意义上的信托是一个财富管理，单纯的成为影子银行的融资渠道不是发展的长久之计。因此，信托业转型的理念应该是从注重标准化产品的设计和销售为主，转向定制的财富管理服务。

　　“在金融产品及服务中，信托有其特殊性。更多的强调个性化的需求，这不同于股票等其他金融产品及服务的买卖，不能用统一的标准来要求”，吴晓求说。

　　他还表示，参与信托理财的委托人资金规模相对较大，并且，不同的人对资产收益、风险承受能力及流动性的配置要求也不同，这不能通过设计标准化的信托产品来解决。只有更深刻的了解委托人对资产配置的需求特点，信托才会有更长远的发展空间。

　　实际上，99号文提出，“探索家族财富管理，为客户量身定制资产管理方案”，真是要求信托回归到“受人之托，代人理财”的本来面目。

　　不过，吴晓求表示，当前中国基础资产结构还不完全支持信托个性化的资产配置需求，因此，还需要大力发展中国基础资产市场，而目前大多数集合理财都还只能投向矿产资源等领域，这里面存在很多问题。