需求转暖 豆粕或偏强运行

　　□徽商期货 伍正兴

　　近段时间以来，美豆在其库存偏紧的格局下，整体维持偏强的态势运行，这在一定程度上为大连豆粕市场上扬注入了动力。国内方面，油厂大豆压榨仍处于亏损状态，一方面，在油脂市场整体偏弱的大背景下，其挺豆粕价格意愿仍较为强烈。另一方面，油厂在当前的状态下，相对而言其卖出保值的积极性不高，这使得盘面价格相对容易被推高。此外，需求方面指标性数据均在回暖，生猪养殖业渐进走出低谷提升了油厂挺粕动力。正是以上利好因素的推动，大连豆粕市场整体呈上行态势运行。

　　首先，油厂未执行合同量大幅攀升提振了豆粕行情走势。近期豆粕现货市场以及期货市场均在持续上扬。截至5月23日，张家港普通豆粕现货价格已涨至4000元/吨，现货市场的强劲上涨对期价的提振与支撑效果明显。正因为如此，饲料厂商以及经销商入市补库积极性大幅提高，油厂豆粕出货速度也有所加快，使得豆粕库存量继续小幅下降。截至5月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量72.74万吨，较上周的73.41万吨减少了0.67万吨，降幅为0.91%。此外，正是由于饲料厂商的积极采购导致了油厂豆粕未执行合同量大增，据统计数据显示，截至5月18日当周豆粕未执行合同量为253.19万吨，较上周的243.75万吨增加了9.44万吨，增幅为3.87%，同时较去年同期的93.78万吨大幅增长了169.98%。

　　其次，生猪养殖业出现回暖，对豆粕期价亦具有一定程度的提振与支撑作用，推高了豆粕行情。统计数据显示，当前猪粮比为5.39，全国猪肉平均价格为20.80元/公斤，22个省市的生猪平均价格为12.78元/千克，均出现了止跌企稳迹象，但猪粮比依然低于6：1的盈亏平衡点，这也在一定程度上说明生猪养殖业依然处于亏损之中。但从趋势性走势来看，猪肉价格、生猪价格以及猪粮比均出现了止跌企稳迹象或在一定程度上说明了养殖业已渐进回暖，这在一定程度上提振了豆粕期价盘面走势。与此同时，全国仔猪平均价格当前值为22.75元/公斤，亦出现了止跌企稳迹象，这或能从一个侧面反映出养殖户的补栏积极性有所恢复，故而潜在性的利好豆粕走势。