多头情绪主导债市 短期利率仍将下行

　　上周市场资金面保持宽松态势，央行继续在公开市场操作中进行资金净投放，债市多头情绪主导下，现券收益率出现明显下行。

　　中国外汇交易中心公布的最新数据显示，6日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.64%，较上月末下跌2.14基点；7天回购定盘利率报3.16%，较上月末下跌9基点；14天回购定盘利率报3.44%，较上月末上涨11基点。上海银行间同业拆放利率周内也呈平稳格局，1周品种最新收报3.15%。

　　节后市场流动性供给充裕，资金利率平稳中略有下行。国信证券研究人士认为，目前经济仍偏弱，同时央行呵护资金面，估计6月7天回购加权利率均值在3.5%左右。

　　上周公开市场到期资金1430亿元，减去上周二和周四回笼的700亿元，最终净投放资金730亿元。这已是公开市场连续第四周净投放资金，央行维持资金面宽松的态度较为明显。市场普遍认为，从央行的态度来看，6月末资金面波动可能不会很大。

　　一级市场新债招标维持供需两旺的态势。财政部上周三发行的7年期国债中标利率则明显低于预期，认购达1.98倍，为年内同期限国债认购倍数的次高。

　　对于未来债券的走势，国信证券研究人士认为，短期利率依然存在不小的下行空间，这将决定债券市场整体风险几无。在短期利率下行带动下，整体曲线将依然表现为牛陡，但是长期利率的下行空间趋于保守。(宗禾)