债基走牛 景顺、银河多产品成“扶不起的阿斗”

　　中国经济网北京6月16日讯 (记者 康博 张桔) 今年以来，债券基金平均超过4%的收益率可以说完胜股基和货基，成为当下最赚钱的基金品种。然而就在这种喜人的形势下，景顺基金和银河基金旗下的多只债券产品却大幅跑输业内均值，甚至出现亏损。专家表示，这说明基金经理和公司在对此类产品的管理上出现了问题。

　　债券基金收益率大翻身 成今年亮点

　　去年债券市场的动荡似乎还历历在目，谁成想今年其就“翻身做主”了。Wind数据显示，截至6月12日，参与统计的769只债券基金(A\B\C分开计算)，今年以来平均净值增长率为4.574%，其中有28只债券基金今年以来的净值涨幅超过10%，而同期货币基金、股票型基金和混合型基金的平均净值增长率分别为1.93%、-4.878%和-0.38%。

　　据专家介绍，债市投资持续回暖主要基于以下几个重要因素：首先，经历去年的深度调整，今年债券到期收益率得到反弹。其次，在总结‘钱荒’教训之后，今年央行的货币政策更加灵活有效，大的货币环境较为宽松。再次，今年以来信用市场打破刚性兑付，投资者风险偏好略降，加上监管比较严，使得大部分资金回流至债券市场。最后，一季度以来国内经济走势偏弱，通胀温和可控，也为债市投资提供了不错的基本面支持。

　　无独有偶，近日多家基金公司也发布了看好债券基金的报告。富国基金就指出，在“定向降准”加码、降低社会融资成本的背景下，债市面临的政策环境和资金环境将更好，未来债市有望为投资者提供绝对回报。

　　对于配置，申银万国谭飞建议，首先可以比较基金的历史平均收益。一般而言，如果该基金的历史平均收益在一年定存收益之上就可以关注。在历史收益相近的情况下，投资者可选择规模较大的产品。此外，固定收益团队阵容强大的基金公司旗下债基往往表现突出。另外，对于混合型债券基金(20%以下的资金投向股票等市场)，不仅现在依靠债券牛市回报稳定，而且在下半年的证监会100家IPO大潮中他们也有望分一杯羹。

　　好行情敌不过差产品 景顺、银河多只债基收益垫底

　　然而即使在如此美好的行情中，仍然有一些差劲的基金产品令投资者抓狂。根据天天基金网数据显示，在四百多只有可比数据的债券基金中，景顺与银河基金的四只债基垫底最近一个月的业绩排行，同时在最近三个月里也一直徘徊在下游水平。

　　中国经济网记者了解，这四只产品分别是景顺长城信增债券C(261102)、景顺长城优信增利债券A(261002)、银河强化债券(519676)和银河银信添利债券B(519666)。在最近一个月里它们的收益率为-0.56%、-0.56%、--0.53%、-0.32%，大幅跑输同期行业均值1.51%的水平。而在三个月的周期当中，这四只基金均排在497只债基产品的尾部，其中银河强化债券以-1.58%排名倒数第一，只有银河银信添利债券B略高些，但也不过是排在430名而已。

　　据悉，银河强化债券基金是从银河保本混合基金转型而来，在转型前该基金的业绩就已经很不理想，由于不符合保本基金存续条件，故转型为银河强化收益债券型证券投资基金。某基金分析师坦言，现在各类产品竞争持续加剧，很多业绩和规模不理想的产品都被基金公司纳入转型范畴，但其实转型并不意味药到病除，后续业绩如何也很难说，像银河这个产品就是转型后业绩表现依然让人失望，成了“扶不起的阿斗”，归根结底还是基金经理和基金公司管理上的问题。

　　而操作上述两只景顺债基的基金经理则是景顺长城固定收益投资总监汝平。据记者了解，景顺长城基金公司在去年以前主要是以权益类产品为主，固定收益类产品和此类人才一直是公司的短板。目前公司的十只债券基金中，有六只是在2013年7月份以后成立的，而管理债基的基金经理除了汝平之外仅有三人，分别为佘春宁、毛从容和袁媛。更出人意料的是，毛从容和袁媛在2014年前都没有债券基金的投资经历，可见景顺基金目前还处于培养新人的阶段。