利空因素较多 中长债收益率整体走高

　　周二债市早盘招标增发的国开债中标收益率高企，公开市场恢复了28天正回购操作，再加上6月份PMI数据高企，利空因素较多，现券收益率整体走高。

　　国债方面，3年期成交在3.76%，5年期成交在3.85%，7年期成交在4.0%附近，10年期成交在4.12%附近；政策性金融债方面，由于国开债中标利率意外走高，尤其是10年期品种中标利率落于投标区间上限，导致中长期品种上行约6bp，其中，5年期非国开债成交在4.87%，7年期国开债成交在5.01%附近，10年期国开债成交在5.10%附近。信用产品方面，当天短融成交较为活跃，整体收益率较为稳定，如2个月的14中铝业SCP002成交在4.98%；中票交投较为清淡，收益率略有上行，中高等级品种较受关注，如AAA的14京挤投MTN001成交在5.90%；企业债维持活跃行情，中期限品种较受关注，如不到7年的14徐高铁债成交在6.50%。

　　半年末大考已经平稳结束，公开市场虽重启正回购，但本月有逾2000亿元资金到期投放，整体流动性表现平稳，再加上经济平稳增长的态势基本确立，存贷比监管调整的影响相对偏弱，短期内，经济数据的变化将较大程度影响后市的走向。(中银国际证券 斯竹)