黄金蓄势后将上行 短期白银前期震荡存上行空间

　　□证金贵金属高级研究员 严京

　　美国公布6月小非农ADP就业人口数据28.1万，远高于此前市场预期，这也是2012年11月以来的最高增幅。市场因此数据大幅利好进而判断非农是否如此，不过ADP数据好坏跟非农关联性不是那么的强。本次的非农数据对于美元来说仅仅是“防守型的”，主要是因为在上周美国GDP大幅下修后，就算本次非农数据略微好于预期，市场也不会因此提升对于美联储提早加息的预期，美元难以获得多少支撑，只有数据意外非常强劲时才能提振美元并打压金价。

　　美联储主席耶伦周三在国际货币基金组织演讲后接受采访时表示，如果经济学家认为许多国家已经进入长期停滞期的观点是正确的，那么未来就会有更多的央行下调利率至零。耶伦的发言对金价构成支撑。

　　伊拉克首都巴格达处于叛军合围之中，危机重重，以美国为首的西方国家大规模参战的可能性极小。奥巴马当地时间6月30日下令，派另一支300人部队进入伊拉克，以保卫美国财产和公民安全，此举进一步加强了美国在伊拉克的军事存在。不过，美国政府官员强调，奥巴马没有授权对伊拉克的逊尼派极端武装分子进行空袭。

　　中国6月官方制造业采购经理人指数续升至51.0，为连续第四个月上升，并创6个月高点，与2013年12月持平。此外，多数分项指标趋暖，显示中国经济平稳增长的态势基本确立，稳增长政策措施见到成效。

　　中国目前已经成为全球第一大黄金消费国，西金东移的趋势在不断增强，去年的黄金消费量首次突破1000吨，与去年同期相比猛增50%，世界黄金协会投资策略分析部门表示，中国未来仍将是全球最大的黄金消费国，金价将更多地依赖实物消费而不是投资，在5年内金价有望再创新高。

　　黄金延续高位盘整，且波幅正在缩小，预示时点已经不远。美国经济方面，多项经济数据表现喜忧参半，市场对加息时点的预期摇摆不定，美元指数延续弱势。地缘局势方面，伊拉克局势随时可能升级，乌克兰终止停火协定后战火再度燃起；日本解禁集体自卫权，朝鲜发射导弹，避险资金倾向流入金银。美国就业数据对金价的影响较危机之初有大幅减弱，短期金价可能继续维持高位整理，后期上涨可能性较大。随着“超级周”步入关键的压轴环节，将掀起黄金市场的一阵热潮。

　　证金贵金属认为，在伊拉克反政府武装宣布建国后，美国增兵伊拉克，市场避险情绪陡然提升，后市若战事扩大，则会继续有利于白银走势。中国6月官方制造业PMI续升至6个月高点，使得市场对中国需求感到乐观。市场对中国经济减速状况的疑虑逐渐得到消除，这使得白银投资者的看多情绪再度受到提振。短期白银运行在前期震荡区间上方，有继续上行的空间。