他们为何不愿成为私募正规军？

　　证券时报记者 杨卓卿

　　最新数据显示，在中国证券投资基金业协会登记备案的私募机构已超3500家。

　　但是，这个数据与活跃于资本市场多如牛毛的私募机构相比，占比仍很小。不仅是数量众多的中小型私募没有意愿变身正规军，就连业内巨头千合资本及泽熙投资也尚未登记备案。

　　在外界看来，私募成为正规军好处很多：在业内竞争及形象推介方面形成优势，登记备案后可自主发行产品，不仅投资领域限制被打开，公司的运营成本也得以降低……

　　既然如此，为何大批私募还是不愿登记注册呢？

　　先说说千合资本和泽熙投资这类私募巨头。它们实力雄厚且声名远播，在业内的竞争力毋庸置疑，不管是否拥有正规身份，它们的产品总是被投资者抢着认购。正规军这个名号对它们来说，似乎意义不大。

　　而就上述两者独特的风格而言，它们对私密性的要求要高于其他私募。因此，尽管变身正规军后，投资领域可以相对放开，千合资本及泽熙投资仍不为备案制所动。至于与渠道合作的那点管理费，显然也难令这类私募土豪入眼。

　　那些不愿变身正规军的中小私募的想法又是什么？

　　记者从业内了解的情况显示，担心监管趋严导致操作不便成为中小私募迟迟不愿被“招安”的主要原因。

　　按目前的规则要求，登记备案的私募管理人公示信息主要包括：机构名称、注册地址、注册资本、法定代表人姓名及工作简历、其他高管姓名、员工人数等；基金的公示信息则包括：基金名称、管理人名称、基金类型、托管人名称、主要投资领域等。

　　尽管监管部门目前只对相关信息的匹配度、完整度有要求，不做真实性审查，但一直游走于监管之外的部分私募对此仍感到不适应。

　　这部分私募往往存在一些打擦边球甚至违规的操作，比如从业人员买卖股票，投资杠杆比例过高等。对于纳入监管，这类私募自然心存忌惮。

　　此外，一些名气不大、业绩平平的小型私募机构则表示，即便自己登记备案，在数千家同类机构中也无相对优势，没有实际意义。它们即便不心疼今后每年要向协会缴纳的数万元会员费，也担心变身正规军后监管日趋严格，私密性逐渐丧失。

　　记者有个私募朋友，就极不愿去协会登记备案的。他所在公司是某央企旗下的资产管理公司，公司主业是受托管理集团的十几亿元资金，另外也接受发行产品接收打理外部资金。

　　如果备案制是强制性的，他所在的公司肯定不能以公司名义备案，而要将发行管理私募产品的部门剥离出去，以子公司的名义备案。而公司运行日久，在业内已颇有名气，但肯定不愿接受更为严格的监管。“归根到底，私募基金都是靠业绩说话，纳入备案的私募优势可能真不如想象明显”。

　　确实，对于靠业绩说话的私募基金来说，只要合法合规，备不备案，生意都不难做。