QE退出临近 美国加息预期在明年第三季度

　　自去年底美联储宣布缩减每月资产购买计划后，美国退出量化宽松政策(QE)的脚步一直如期迈进。

　　美国联邦公开市场委员会日前暗示，如果接下来几个月经济发展与预期一致，美联储高级官员们愿意结束中央银行大规模债券购买，也就是在10月政策会议上将做出完全退出QE的决定。

　　QE退出对发展中国家存波动性影响

　　财政部部长楼继伟日前在中美战略与经济对话会上表示，中美双方都认为QE有序退出是一件好事，但他同时指出，QE退出对发展中国家存在波动性影响，希望美方能够予以关注。

　　随着QE的退出，美国是否加息日前成为市场关注的焦点。11日，恒生银行环球市场主管黄伟鸿在接受记者采访时表示，美国何时加息取决于经济复苏和通胀情况，其预测的时间节点大约在明年第三季度。同时黄伟鸿表示，由于美国加息周期已至，因此黄金投资暂不看好，最近已经是黄金的高位。

　　黄伟鸿认为，相对于美国经济的复苏，下半年中国经济复苏仍需微刺激政策的进一步支持，下半年货币政策将继续保持宽松，预计还会有一次定向降准，甚至不排除采取全面降准和降息的可能性。

　　至于如果美联储正式退出QE是否会导致包括中国在内的其他新兴市场国家资本大幅流出，黄伟鸿表示：“自从去年QE开始退出，新兴市场资金已经陆续流出，这些资本从新兴市场回到欧美等市场，导致美股一路走高，由于市场已经对资金流出有所预期，因此，即使美联储完全退出QE，资本也不会急剧流出，而是有序、持续流出新兴市场。”黄伟鸿表示，由于前期央行打击了长期看好人民币的投机性行为，导致人民币波动较大，但目前人民币已经稳定，预计年内人民币有小幅升值，人民币中间价年底或是6.08。

　　微刺激助国内经济回暖

　　对于国内最近两个月以来逐步回升的各项经济数据，黄伟鸿认为，与一季度之后政府密集出台微刺激政策有一定关系。对于今年中央为稳增长祭出的这一系列政策，黄伟鸿认为，采取定向降准、再贷款等方式，比上一轮经济刺激政策更加具有针对性。他预计，随着政策效果逐步发挥，预计中国GDP将维持在7.4%。

　　就国内A股市场而言，虽然很多投资者对A股反弹态势有所怀疑，但黄伟鸿认为A股虽在低位横行，但托底的机会不大，等经济全面复苏后才会有新的机会。下半年A股市场仍然看好国家支持的行业，譬如新能源、机械股和食品、医疗等与民生密切相关的股票。

　　至于上半年已经开始逐渐暴露的信用问题，黄伟鸿认为将继续在下半年困扰中国经济，而此举将影响定向降准的效果。“坏账走高，银行对中小微的信贷投放将更加谨慎。”黄伟鸿认为，尽管目前政策导向是将资金引向小微企业和三农，但是银行出于坏账考虑，对于小微放贷还会相对谨慎，中小企业在下半年的融资会比较困难。

　　南方日报记者 谢梦