从金融大鳄注资看P2P的深化与分化

　　证券时报记者 刘筱攸

　　民生电商网络信贷P2P上线的同一天，券商直投广发信德对投哪网的亿元级注资尘埃落定。P2P大有被传统金融派系扶正之意。

　　深化与分化皆至此开始。这些受到银行、券商资本补血的P2P玩家们，必然在旧有的同质化直投直融模式上，增加与母体业务相契合或形成优势互补的产品，成为各传统金融大鳄的业务辅佐。

　　这点在民生易贷上表现得尤为明显。背靠民生银行，民生易贷乍一上线就推出了承兑汇票和银行存单质押融资，单据本身就带有民生银行的信用背书，借款方在民生银行都有授信。说实话，怎么看怎么像民生银行借道网贷平台发展个人对机构的投资业务，规避了贷款额度、存贷比、拨贷比等监管红线，创造出中间业务的增量收入。

　　无怪乎有银行业人士揣测，借款方很有可能与民生银行已有对公客户重合，只是民生银行找了个特别漂亮的壳，把小微授信业务分出了些再装进去。

　　不论如何，民生易贷的银行烙印，的确要比电商的烙印浓重得多。

　　再来看券商系的P2P又将如何演绎券商基因。事实上现在已经有P2P玩起了股票配资业务，具体路径在于：借款人用少量自有资金做本金，向投资人借入几倍杠杆资金，资金全部注入平台指定的第三方账户中；然后，借款人作为操盘手操作这笔资金，但不能提现。当借款人的自有资金减去利息产生亏损后，平台就将这个账户自动平仓，把剩余本金和利息返还给出资人。

　　P2P俨然在探讨证券信用交易业务。投哪网和它的金主广发信德都没有下结论说会不会走这样一条路，亦没有明确勾勒将要走怎样的路，广发信德总经理肖雪生曾对记者直言，P2P业务如何与券商主营业务相契合，是他在很长一段时间内都要伤脑筋的问题，但可以肯定的是，两者“深层次融合”的想象空间巨大。

　　也许这里可以引入方正证券与上市公司顺网科技合作的例子，据闻两者合作开发了一款可以取代某项证券交易业务保证金的产品。虽然记者还未能获知是哪项业务和具体操作流程，但这件事情本身说明，传统金融机构与互联网平台的合作已经不满足于通道业务、经纪业务了，而是要渗入金融创新产品开发上游。

　　简而言之，互联网平台利用自己的平台特性，配合着传统金融机构开发出契合后者业务的产品。

　　在此，记者做个大胆的探讨：有很多大型P2P催生出了“站岗资金”，即提前向平台账户注资，委托账户在新一轮标的出来的时候自动投标，并通过第三方支付账户冲入货币基金。

　　放在这样的逻辑下，肖雪生那一句“深层次融合”就有据可循了。

　　综上所述，以后再说“银行系P2P”、“券商系P2P”，绝不仅仅是因为P2P拿了谁的钱就是谁的人了，而更多是因为在业务上与相关金融机构的捆绑。P2P的深化与分化，从拿到传统金融大鳄的注资开始。